匯豐對美國和日本股市保持樂觀，日經指數與標普500指數圖表轉為區間盤整

比較技術面與展望：日經指數與標普500指數

匯豐第四季的觀點基於獲利成長擴大而非估值過度拉伸，並特別聚焦於美國和日本。兩大指數的週線圖大致支持這項解讀，儘管目前兩者並非呈現相同的訊號。

日經225指數：上升趨勢仍未改變，區間持續壓縮

自2025年低點以來的多年漲勢在結構上仍然穩健，價格持續高於自2026年3月低點（約51,000點）以來一直存在的長期上升趨勢線。然而，近期週線高點持續下降，從6月底的約73,600點高點，到8月的約69,600點高點，再到目前的63,700點附近。這種型態——下方上升的支撐線與上方一系列走低的高點——正在形成一個收斂區間，而非明確的頂部。

這與匯豐對日本較為正面的展望高度吻合。公司治理改革和日本央行（BoJ）的逐步正常化是長期支撐因素，而圖表顯示初級上升趨勢尚未被打破——只是在6月非常強勁的上漲後，動能轉為盤整壓縮。若收盤價能收復60,000點上方的水準，將強化這是趨勢中的暫停而非反轉的論點。

標普500指數：階梯式型態持續，最新一段漲幅較短

標普500指數自2025年低點以來的漲勢，呈現一系列盤整區間後跟隨突破的型態，特別是在約6,100點、然後6,900-7,000點、接著7,500點附近——每個都作為下一段上漲前的基礎。該結構仍然完好，並與匯豐的評估一致，即推動漲勢的是獲利而非本益比擴張。

然而，值得注意的是，從最後一個平台（約7,500點）到近期高點（約7,800點）的漲幅，明顯小於前兩段漲勢。價格目前已回撤至7,570-7,650點區間，接近前一個平台。上升趨勢結構尚未被打破，但這最新一段漲勢較淺，使得當前回撤至支撐位的測試比前幾次更為關鍵。若該水準能守住，階梯式型態將持續；若收盤價明確跌破7,570點平台，將是自4月漲勢恢復以來首次明顯的結構性突破。

下一步觀察清單

對於日經指數，關注是否在59,000-66,000點壓縮區間外出現決定性的收盤，無論哪個方向。對於標普500指數，關鍵在於7,570-7,600點平台是否能守住週線收盤，因為若跌破該處將更具意義，考量到最新一段漲勢已失去部分先前動能。

圖表教訓

技術趨勢即使在新一段漲幅變小時，仍可能保持完好。動能遞減並非反轉，但這通常是最早可觀察到的訊號之一，顯示市場需要放緩或花更多時間建構基礎，然後才能確認下一波上漲。

技術水準和指標僅作為參考點，而非保證。市場狀況可能迅速變化，尤其是在高波動時期。交易或投資需自負風險，並採用適合自身情況的風險控制措施。