印度在排燈節前暫停大額黃金ETF申購

這些限制措施削減了黃金慣常的季節性支撐，而此時正值印度節慶需求通常增加之際。這對本已因市場日益預期美國進一步升息而承壓的價格構成額外下行壓力，且未因地緣政治緊張局勢而獲得提振。透過珠寶商的實體黃金購買不受影響，因此對印度總體需求的影響可能有限，但ETF途徑已成為新增投資日益重要的來源。原油是根本問題：油價高漲擴大了印度的進口支出並對盧比構成壓力，因此油價的持續趨勢將決定限制措施的持續時間。

印度希望其人民以略為減少的黃金購買來慶祝排燈節，而貴金屬市場則失去其最可靠的季節性買家之一。

關鍵細節摘要：

• Kotak Mahindra、UTI和HDFC等共同基金正在暫停大規模購買黃金ETF。
• 據稱這項暫停是在與印度證券交易委員會（SEBI）商談後實施的；投資者贖回保持不變。
• 此舉先於十勝節和排燈節，這是印度黃金需求最高的時期。
• 印度盧比因原油成本高漲和海外股票拋售而承受壓力；今年稍早黃金和白銀的進口稅已上調。
• 黃金進口從8月的23億美元降至9月的18億美元。
• 一位金條交易商稱此暫停是防止10月進口激增的預防措施。

在多家印度主要共同基金暫停大額申購黃金ETF之後，黃金勢將失去其最可靠的季節性支撐之一，而此時正值該國進入購買這種金屬的主要時期。

據路透社報導，Kotak Mahindra Mutual Fund、UTI Mutual Fund和HDFC Mutual Fund等共同基金公司週四晚間發布公開聲明，暫停大額購買其黃金ETF。這些聲明未提供理由，且贖回請求仍然開放。一位基金經理和兩位金條行業消息人士告訴路透社，此舉是在與印度證券交易委員會（SEBI）磋商後實施的。SEBI未回覆正常辦公時間之後提出的詢問。

時機對黃金而言意義重大。印度是全球第二大貴金屬使用國，其大部分供應依賴進口。需求通常在10月的十勝節和11月初的排燈節前後增加，這些時期購買黃金被視為吉利。在上一輪節慶期間，由於投資者尋求替代表現不佳的股市的選項，黃金和白銀ETF的投資激增。

核心問題是盧比。該貨幣今年因石油成本上升（擴大了進口支出）以及海外大規模撤資印度股票而承受壓力。強勁的黃金需求加劇了壓力，促使政府在今年稍早提高黃金和白銀的進口關稅。此外，多家基金公司在6月對大額黃金ETF投資設定限制，因為監管機構旨在限制進口。

此舉看似是預防性的，而非對現有增加的因應。黃金進口從8月的23億美元降至9月的18億美元。一家私人銀行的金條交易商告訴路透社，進口在近幾個月並未惡化貿易逆差，並稱此暫停是防範10月進口上升的屏障。

對黃金市場而言，這些限制措施在價格已因市場日益預期美國進一步升息而承壓之際，消除了一個額外需求的來源。私人投資者仍可購買實體黃金，因此節慶需求不會消失。但限制大額ETF申購限制了先前時期引入新增購買的一條途徑。

現在的主要不確定因素是：是否會有更多基金公司加入、暫停持續多久，以及印度10月的進口數據是否顯示節慶需求轉向實體黃金。