日本工廠活動放緩，PMI降至53.3，創七個月新低

根據調查，日本工廠部門仍在穩健擴張，但價格壓力再度累積，強化了 Bank of Japan 持續收緊政策的論點。更強的投入成本通膨（部分歸因於石油），加上就業成長接近多年來最快速度及積壓訂單增加，顯示商品部門趨於緊俏而非疲軟。對日圓而言，若這些數據強化了收緊政策的預期，則提供溫和支撐。半導體需求仍是主要成長引擎，使日本晶片與設備類股容易受到AI投資週期任何變化的影響。中東衝突導致能源成本上升，對日本商品通膨構成上行風險。

較早前：

• 日本考慮根據新福利計畫向低收入勞工每年支付¥5,000

日本工廠仍在健康擴張，受惠於AI相關晶片需求，不過擴張步伐正在放緩，成本也在上升。

摘要：

• S&P Global Japan Manufacturing PMI 在10月從54.1降至53.3，為七個月新低，但仍遠高於50.6的長期平均值
• 新訂單和產出在半導體需求帶動下繼續增加，但增速均為3月以來最慢；出口訂單增長也放緩
• 就業增長仍接近八年半來最快步伐，工作積壓量加速增加
• 投入價格通膨五個月來首次加速，原因在於石油、原物料和零組件成本上升；產出價格通膨則放緩至六個月低點
• 企業以近四年來最快速度累積投入庫存，以防範進一步的價格上漲；樂觀情緒升至八個月高點

根據 S&P Global 於週一0030 GMT（美國東岸時間週日1930）發布的調查數據，日本製造業10月持續成長，但步伐放緩，產出和新訂單以七個月來最慢速度擴張，成本壓力再度開始上升。

S&P Global Japan Manufacturing PMI 從9月的54.1降至53.3，為七個月來最低讀數，但仍遠高於該數據系列的長期平均值50.6，顯示企業經營狀況仍在穩健改善。

新訂單今年每個月都在增加，企業回報10月需求轉強，尤其是半導體及相關市場。出口訂單也上升。不過，總訂單和海外訂單的增幅均是3月以來最慢。產出連續第十個月上升，但增速也是第一季末以來最慢；採購活動增速則為六個月來最慢。

勞動市場依然強勁。就業創造維持在接近八年半來最快步伐，同時積壓訂單以更快速度增加，顯示產能有些緊繃。企業信心也有所改善，對未來產出的樂觀情緒升至八個月高點。

價格是主要隱憂。投入成本通膨五個月來首次回升，企業將其歸因於石油、原物料和零組件價格上漲。成本壓力按歷史標準仍處高位，但低於第二季達到的高點。出廠價格繼續以遠高於系列平均值的水準上升，不過升速已放緩至六個月低點。

對成本進一步上升的擔憂促使部分製造商累積投入庫存。加上為了滿足生產需求，導致生產前庫存出現近四年來最大增幅。

S&P Global Market Intelligence 的一名經濟學家指出，與今年稍早相比，成長動能有所減弱，但按歷史標準仍屬穩健，AI相關需求和日益增加的訂單積壓支撐了信心。該經濟學家補充說，隨著積壓訂單增加，製造商繼續展現強大的定價能力。

穩健的就業成長、堅挺的定價和再度升溫的成本壓力，顯示日本商品部門儘管成長放緩仍保持緊俏，這種背景將引起關注持續通膨跡象的政策制定者的興趣。