拉加德：方向性利率指引門檻很高

新聞電訊傳遞了歐洲央行官員拉加德關於通膨和政策方向的評論。

• 歐洲央行非常重視共識，因此包含具體的點狀圖將有問題。

• 拉加德認為，目前對方向性前瞻指引需要很高的門檻。

• 擁有應對債券市場多重均衡的工具對歐洲央行至關重要。

• 潛在通膨尚未變動，這具有信息價值，表明典型的滯後反應。

• 潛在通膨是未來一年通膨率的指引。

• 能源價格已在回落；如果這一趨勢持續，總體通膨將下降，而潛在通膨將上升。

• 市場參與者應關注通膨讀數是否超過或低於預測。

評估

拉加德拒絕就歐洲央行將如何調整利率做出明確表態。對交易員而言，最關鍵的指標是實際通膨是否高於或低於歐洲央行的預測，尤其是總體通膨與核心通膨出現分化時。

更便宜的能源可能壓低總體通膨率，即使過去的價格衝擊持續滲透到潛在通膨中。拉加德將潛在通膨視為未來十二個月整體通膨率可能達到水平的快照。如果核心通膨開始超過預測，僅憑良性的總體數據不足以證明歐洲央行發出寬鬆政策立場的信號。