9月裁員減少，但招聘疲軟令NFP成為焦點

美國雇主在9月裁減了43,281個職位，較8月下降18%，年減20%。這一總數是自2022年（當時裁減了29,989個職位）以來9月的最低水平。科技行業再次佔據了裁員的最大份額，上月裁減了10,799個職位，較8月激增77%。

在2026年的前九個月，已宣布的裁員總數比2025年同期低39%。這表面上看起來令人安心。

根據最新的Challenger報告，招聘數據則講述了不同的故事。雇主表示，他們計劃在9月招聘90,787名員工，比去年同期減少23%，是自2011年以來最小的9月總數。

更重要的是，Challenger觀察到，今年尚未出現假日季慣常的早期招聘增長。

這提高了週五非農就業（NFP）報告的重要性。分析師預計，9月新增就業人數約為90,000人，失業率維持在4.1%。該數據緊隨昨日ADP報告公布，後者顯示私營部門就業人數增加了90,000人，超過預期的70,000人。

需要注意的是，ADP數據和Challenger數據都不能直接作為NFP報告的替代指標。然而，它們結合起來表明，企業正在採取謹慎態度，而非大幅裁員。

隨著債券收益率上升並已令更廣泛市場感到不安，市場週五對就業數據的反應可能十分劇烈。受通膨、能源成本和財政擔憂推動，10年期國債收益率今日有望強勁突破5.30%，這些因素使債券義警牢牢掌控局面。

強勁的NFP數據可能為債券賣家提供新的理由，推動收益率走高，並維持對股市的擠壓。相反，溫和的數據可能會為國債帶來一些暫時的緩解。然而，鑑於長端債券面臨遠超勞動力市場的逆風，可能需要一份真正疲弱的報告才能改變債券市場的敘事，從而影響更廣泛的金融市場。