麥可·貝瑞將焦點從AI股票轉向銅市場

銅期貨於9月22日觸及每磅6.95美元的盤中歷史新高，收盤報6.92美元，同樣創下新高。這項里程碑發生在麥可·貝瑞揭露他透過一家銅礦業者間接押注人工智慧之後。

自9月中旬以來，漲勢加快，原因是中國買家在假期前建立庫存。

2026年銅價表現優於黃金和白銀

銅價在2026年年初至今已上漲近20%，過去12個月漲幅超過46%。相比之下，金價今年僅微漲0.02%，銀價則下跌8.5%。

不過在過去一年中，白銀大漲49.2%，黃金漲15.47%。本月稍早，銅價在傳出白宮關稅計畫陷入停滯後下跌近8%。儘管如此，在全球供應短缺的情況下，該金屬仍難以恢復力道。

上海陰極銅庫存降至43,900噸，為2023年以來最低。彭博引述上海有色金屬市場週一公布的週度數據。

在倫敦，註銷倉單（預定離開倫敦金屬交易所倉庫的金屬）在週二升至122,150噸，占註冊倉單金屬量的48%，剩餘可用庫存為133,725噸，根據MINING.COM的數據。

貝瑞押注銅市關鍵在18年的礦場開發缺口

供應收緊的情況與貝瑞在紀錄創下前一天提出的論點相符。在9月21日的Substack文章中，他解釋了為什麼他基本上跳過了AI股漲勢。

「這場派對人滿為患，今天推高了AI，但我基本上忽略那些歡呼聲……我想的是銅，以及它如何隨著時間流逝而變得更加美麗，」他寫道。

他對這種擁擠交易的替代選擇是Ero Copper，一家專注於巴西的銅和金生產商。貝瑞以阿波羅首席經濟學家Torsten Slok的數據來支持這個選擇。

重大銅礦發現（蘊藏量至少50萬噸的礦床）已從每年兩位數降至僅有一或兩個，2025年則完全沒有紀錄。

這個發現缺口之所以重要，是因為建造礦場需要時間。Slok指出，新礦床大約需要18年才能投產，而資料中心在兩到三年內就會增加銅需求。

重大銅礦發現從每年兩位數降至一或兩個，2025年為零。

新礦床需要約18年才能投產，將在2040年代到來。

在AI驅動銅需求的當下，這是商品價格超級週期的又一證據。

— Steve Hanke (@steve_hanke) 2026年9月22日

S&P Global的長期展望也指向同樣方向。該公司預測，到2040年需求將成長50%至4,200萬噸。若無重大調整，它預測屆時將出現1,000萬噸的短缺。

然而，近期前景則較不明朗。CRU原本預測2026年全球將出現639,000噸的過剩，但到8月時，它認為市場最多處於平衡狀態。貝瑞也承認，部分漲勢來自供應的暫時低迷。

交易員仍等待白宮的關稅決定，這將決定美國庫存是否會流向其他地區的買家。