Miran: 在Fed會議加息將是'奇怪的'

前Fed理事Stephen Miran表示，在即將到來的9月Fed會議上加息將是一個錯誤。據他稱，最新的通脹數據被扭曲，而非真正偏高。

Miran在CNBC的Squawk Box節目中表示，Fed偏好的指標是Personal Consumption Expenditures (PCE)指數。他指出，PCE與其與Consumer Price Index (CPI)的典型關係已經偏離了大約一個百分點。

通脹數據被投資組合管理費扭曲

Miran表示，核心CPI約為2.5%，這是一個歷史典型的數字。他指出，CPI與PCE之間通常40個基點的差值意味著核心PCE接近2.1%。

7月，核心PCE環比上漲0.2%。同比來看，它保持在3.3%，與6月相同。Miran稱這種背離主要是測量誤差。

他將大約70個基點的差異歸因於兩個因素。當股票價格上漲時，投資組合管理費會自動上升。

他表示，軟體價格上漲錯誤地將AI改進視為通脹而非品質提升。

Miran提到，Bureau of Economic Analysis (BEA)計畫在僅一個多月後更新其方法論，這與其他報告指出的9月底修訂時間一致。他預計這一調整將降低核心PCE。

Miran指出，Federal Reserve Act賦予Fed兩個目標：最大限度就業和穩定物價。他表示，為了對抗被誇大的通脹指標而加息可能導致不必要的失業。

他指出，隨著通脹數據改善，Fed在6月和7月維持利率不變。

"沒有任何反應函數能讓你在6月和7月按兵不動，然後在9月加息。"

Stephen Miran, CNBC

Fed自主權與加息前景

Miran談到了Fed主席Kevin Warsh本週即將在Jackson Hole發表的首次演講。他主張央行應專注於其就業和物價目標，而不是評論財政政策。

財政部的債券回購計畫包括在收益率曲線長端購買。Miran表示，額外的流動性增強了市場信號而非扭曲信號，這反駁了他稱從他人那裡聽到的對該計畫的批評。

Miran認為，當前政策應瞄準2027年底的通脹。他指出，利率調整需要12到18個月才能對經濟產生影響。

他認為目前的扭曲不會持續那麼長時間。