Netflix 在一年內失去近半價值，跌勢能否止住？

Netflix 股價目前約在 68 美元附近交易，約為 2025 年 6 月 134 美元峰值的一半。共同執行長 Ted Sarandos 於週四坦言，公司的擴張速度未達其預期。

Sarandos 主要將放緩歸因於 Netflix 自身的支出決策。然而，愈來愈多的投資人認為，來自資金雄厚得多的競爭對手才是更嚴重的威脅。

Netflix 股價為何下跌？

在洛杉磯舉行的 Bloomberg Screentime 活動中，Sarandos 指出即時節目是成長的主要阻力。

「總體來說，我們的成長速度並未達到我的期望……不過，我們也在做一些會造成極大阻力的事情。」

Ted Sarandos，Netflix 共同執行長，引用自 Yahoo

即時活動消耗了 Netflix 約 5% 的 200 億美元年度內容預算，但僅佔總收視時數約 1%。

2026 年上半年，總收視率僅較去年同期微幅上升 2%。

Netflix $NFLX 共同執行長 Ted Sarandos 表示公司「成長速度未達我的期望。」

「不過，我們也在做一些對這個數字造成極大阻力的事情。」

即時節目使用了 Netflix 200 億美元內容預算中的 5%，但僅帶動 1% 的收視率。

— Wall St Engine (@wallstengine) 2026 年 10 月 1 日

並非所有人都信服這個解釋。投資人 Stock Market Nerd 認為，即時節目吸引了不成比例的大量新進且投入的會員，這應該能抵銷其成本。

我認為 $NFLX 這家極具代表性的公司正處於困境之中。

本週其共同執行長關於成長放緩的言論將會被歸咎於轉向即時節目的策略。

我不認為這才是真正的問題。即時節目每一美元內容支出所帶來的觀看時數確實較低……但……

— Brad Freeman (@StockMarketNerd) 2026 年 10 月 1 日

純串流業者能與科技巨頭比拼花費嗎？

這位投資人反而將 Apple、Amazon 和 Alphabet 視為競爭對手。這些科技巨頭能夠為其串流內容庫提供資金，而無需其產生大量利潤。

僅 Amazon 一家的估值就接近 3 兆美元，約為 Netflix 2850 億美元市值的 10 倍。

收視型態證實了此項擔憂。根據TheStreet報導，YouTube 在 7 月創下了佔美國電視收視 14.2% 的紀錄。

6 月時，Netflix 的佔有率為 7.9%，這是 Nielsen 在變更其計算方法前的最後一次數據。

與此同時，華爾街的意見分歧。9 月 18 日，Wells Fargo 將 Netflix 的評等下調至減碼，目標股價為 57 美元；而 HSBC 則維持持有評級。

Deutsche Bank 則在 9 月 30 日將該股票升級至買入評級，目標股價為 95 美元，並引用了 18% 的亞太地區營收成長作為理由。

指引說明了這份謹慎。根據Fool報導，Netflix 在 2026 年期間對下一季營收成長的預測從 15% 降至 13%，再降至 12%。

Netflix 股價展望

自 2025 年 6 月創下紀錄以來，NFLX 在週線圖上持續形成較低的高點與較低的低點。目前正在測試 2021 年 11 月接近 68 美元的峰值。

就在此下方的是 0.618 費氏回撤（Fibonacci retracement）水平 61.29 美元，這是交易員用來衡量回跌深度的級別。這兩個價位共同構成了一個支撐區間。

上方 0.382 費氏級別 89.10 美元在失守後，如今成為了阻力。正在下降的 50 週移動平均線大致也在同樣的區域。

週線上的相對強度指數（RSI）正顯示出一個看漲的背離訊號。股價正朝向超賣區域移動。價格在 2 月和 7 月創下了較低的低點，而 RSI 則產生了較高的低點。

若出現第三次下跌並可能跌破，則需要股價低於 7 月低點 65.08 美元，並持續保持在 61 美元以下。如果這種情況發生，Netflix 股價可能會朝 41 美元邁進。

即使 S&P 500 指數在 8 月創下了歷史新高，NFLX 今年的跌幅仍約為 27%。10 月 20 日的財報或許將決定投資人是否仍會重視這家與將內容視為附屬業務的公司競爭的純串流業者。