十月CPI缺乏官方年度數據，市場焦點轉向月度核心數據

由於缺乏官方年度通膨率，月度核心數據成為市場關注的重點。若核心數據為0.3%，可能重新點燃聯準會在12月採取鷹派立場的預期，推升公債殖利率和美元，並對仍在承受上週損失的脆弱科技股造成額外壓力。若核心數據為0.2%或更低，則將為暫停升息提供論據，並可能進一步延續週一以來的股市反彈。隱含的整體通膨率約為4%，可能一開始吸引注意力，引發膝跳反射式反應，但隨後隨著焦點轉向月度數據而消退。十月汽油價格下跌為能源端提供了一些緩解。

政府關閉的影響在數據中清晰可見，但市場知道該關注什麼。

十月的數據預計將顯示價格成長速度較九月放緩，但關閉的影響意味著任何被廣泛引用的年度通膨數字仍是非官方計算。

關鍵預覽要點：

• 美國勞工統計局將於13:30 GMT（08:30 ET）發布十月CPI。市場共識預期整體CPI月增0.3%，核心CPI月增0.2%，較九月的0.6%和0.3%放緩。
• 去年的43天政府關閉（2025年10月1日至11月12日）導致沒有2025年十月的指數。BLS因此將跳過整體與核心的12個月變動。
• FactSet的估算顯示整體通膨年率接近4%（自3.7%上升），核心通膨為2.8%（自2.6%上升），但這些為隱含推算，非官方數據。
• 核心風險被視為偏向上行，受運費、恢復的關稅和機票價格推動，部分被較軟的業主等效租金所抵消。
• 這是聯準會12月會議前的最後一份CPI報告。聯準會在10月維持利率不變，符合預期的數據不會排除進一步緊縮的可能性。

美國預計將報告十月份消費者價格月增幅放緩，此前九月份因汽油價格飆升而大幅上漲。週二的數據有一個顯著的缺失：整體或核心指數都沒有官方年度通膨率。

十月CPI將由美國勞工統計局於13:30 GMT（08:30 ET）發布。經濟學家共識認為整體CPI月增率約為0.3%，核心CPI（不含食品和能源）約為0.2%。這較九月的0.6%和0.3%有所放緩。十月汽油價格下跌是整體漲幅縮小的主要驅動因素。克里夫蘭聯準銀行的即時預測將兩項指標均定在約0.2%。

這一缺口源於去年從2025年10月1日持續到11月12日的43天政府關閉。在那段時間無法進行價格收集，BLS從未發布2025年十月的CPI。由於缺少該基期指數，BLS表示無法計算2026年十月的整體或核心指數的12個月變動。

因此，經濟學家只能自行估算去年十月的價格水平，並推導出年度通膨率。FactSet的中位數計算顯示整體通膨年率接近4%（高於九月的3.7%），核心通膨約為2.8%（高於九月的2.6%）。這些來自少數預測和不同公司間各異的推估方法。數據發布後引用的任何年度通膨率都將是估算值，而非官方數字。

風險平衡被視為核心通膨傾向於上行。更高的運費和恢復的關稅可能推升核心商品價格，機票、飯店和休閒服務也可能增加上行壓力。這可能部分被業主等效租金在九月異常強勁後的回落所抵消。預測者經常指出，自2022年以來，月度核心數據低於0.15%的情況並不常見。

十月CPI是聯準會12月中旬會議前的最後一份報告。隨著10月利率維持不變，一份符合預期的報告將使通膨明顯高於2%的目標，同時不排除進一步緊縮的可能性。在缺乏官方年度指標的情況下，市場預期月度核心數據將成為驅動市場反應的主要力量。