澳洲製造業PMI維持49.6不變；訂單降幅為2024年以來最大

政策制定者在調查數據中面臨一個棘手的組合：產出與需求正在萎縮，而成本與價格壓力卻在加速。訂單疲軟被部分歸咎於借貸成本上升，而通膨指標顯示商品部門價格壓力正在增強而非冷卻，使得任何寬鬆的主張都變得模糊不清。中東衝突正透過燃料、運費及交付延遲推升澳洲工廠的費用，意味任何荷姆茲海峽附近的新升級都可能威脅商品通膨的上升。對澳元而言，這些數據強化了經濟活動趨緩的畫面，卻未提供令人信服的通膨緩解跡象。

澳洲製造業正面臨雙重壓力：訂單以近兩年來最快速度收縮，而戰爭導致的航運中斷則推高成本與價格。

摘要：

• 10月的S&P Global澳洲製造業PMI連續第二個月低於50，與2024年12月以來的最低水準持平。
• 新訂單降幅為近兩年來最大，企業將其歸因於價格上漲、借貸成本升高及需求疲軟；出口訂單僅小幅下滑。
• 就業人數連續第二個月減少，降幅為七個月來最大；企業亦削減採購並減少投入物及成品庫存。
• 交貨時間以2022年年中以來最劇烈的速率之一惡化，企業提到與中東戰爭相關的航運延誤及港口擁堵是促成因素。
• 投入成本以6月以來最快的速度上升，而售價上漲速度在五個月內首次加快，且高於歷史平均值。
• 企業信心較9月的低點有所改善，但仍低於長期平均值。

S&P Global的調查數據於週日2200 GMT（美國東部時間1700）發布，顯示澳洲製造業在10月連續第二個月萎縮，新訂單降幅近兩年來最快，伴隨供應條件更為困難及成本升高。

該指數本身維持49.6不變，仍低於區分增長與收縮的50門檻，與2024年12月以來的最低水準持平。產出下降速度與前月同樣紮實，S&P Global稱此降幅為2024年末以來最大之一。

需求疲弱是核心問題。新訂單降幅為2024年12月以來最快，受訪者指出價格上漲、利率上升及潛在需求背景減弱。新的出口業務連續第二個月下滑，但幅度不大。作為回應，工廠以七個月來最快速度裁員，削減採購，並減少原料和成品庫存。未完成訂單也以更快速度下降，而閒置產能增加。

供應面同樣惡化。供應商交貨時間以2022年年中以來最顯著的速率之一延長，公司提到部分與中東衝突及港口擁堵相關的交付延誤。這些延誤推升航運費用，再加上原料、供應商收費及燃料成本的上漲，共同促成了6月以來最快的投入成本增加。

部分成本壓力被轉嫁給買方。出廠價格在五個月內首次加快上升，其速度超過調查的長期平均值。

S&P Global Market Intelligence的一位經濟學家將第四季初描述為該國工廠部門的雙重打擊，供應瓶頸加劇了需求軟化。

情緒提供了一個略為令人振奮的跡象。企業仍預期未來一年產出將成長，樂觀情緒從9月的低谷略有反彈，儘管仍低於歷史常態。維持此復甦可能取決於航運問題能多快解決，以及需求能否在借貸成本和高價格持續擠壓客戶的情況下鞏固。