九月危險模式籠罩比特幣、債券與股票

九月份在華爾街普遍被視為充滿挑戰的月份，尤其是在美國期中選舉年。在過去10個期中選舉週期中，股市平均底部出現在9月2日。

股市跌至那些低點時，通常已從先前高點平均下跌16.77%。

比特幣此時正以約77,500美元進入這個時期，而美國股票仍接近歷史高點，長期公債殖利率仍異常偏高。核心問題是2026年是否會遵循歷史模式。

九月初往往是期中選舉市場底部

根據Hartford Funds一項涵蓋1986年至2022年10個美國期中選舉年的分析發現，每一次股市都從年度高點經歷了大幅下跌。

損失幅度差異很大。2002年股市下跌33.75%，而2014年最大跌幅僅為7.40%。此外，實際低點出現在日曆年中的不同時間點。

因此，9月2日是一個歷史平均值，而非即將崩盤的最後期限。到目前為止，2026年已偏離了通常的劇本。

聯準會考慮升息而非降息

自春季以來，總體經濟環境已經轉變，聯準會主席Kevin Warsh在上週五的傑克森霍爾首次演講中，將價格穩定列為優先事項。

聯準會主席Kevin Warsh在傑克森霍爾演說的要點：

• 主要重點仍然嚴格放在抑制居高不下的通膨
• 2%的目標沒有商量餘地，且“堅定不移”
• 勞動市場保持穩定，且與充分就業一致
• 在完成目標之前，工作尚未結束… https://t.co/APRfUBvoju

— BeInCrypto (@beincrypto) 2026年8月28日

聯準會主席自身的數據說明了理由，他指出PCE物價指數在12個月內上漲了3.7%，而六個月年化增速則更高，達4.1%。通膨不僅僅是偏高，而是在加速。

債券強化了這一展望，30年期公債殖利率在8月21日觸及5.28%，並在8月26日收於5.17%。截至本文撰寫時，該殖利率為5.20%，而有效聯邦基金利率僅為3.63%。

聯準會主席Hammack、Kashkari和Logan已在七月投票支持升息。會議紀錄顯示，官員們擔心反覆的供給衝擊將持續延遲通膨回歸目標。

Kalshi的交易員現在認為聯準會在九月升息的機率為53%，而維持不變的機率約為48%。

比特幣在8萬美元關卡遭遇日曆效應

比特幣剛剛創下了史上最大單週美元漲幅，增加了14,775美元，同時現貨ETF買盤加速至2025年10月以來的最快速度。隨後，這波反彈在比特幣8萬美元的天花板遭遇阻力。

BTC的價格仍比2025年10月6日的高點126,080美元低37%。更廣泛的加密貨幣市場上週五下跌0.80%，至約2.66兆美元。

歷史先例警示需保持謹慎：上一次聯準會在期中選舉年秋季收緊政策時，比特幣的上一個升息週期使其在2022年11月下跌約65%，至15,500美元的低點。

與此同時，交易商的避險操作提供了一個薄弱支撐，追蹤標普500指數的SPY交易所交易基金交易價格為770.20美元，而gamma翻轉點在767美元。低於該水準，避險操作將不再緩衝跌勢，反而會加劇跌勢。

每個人都在談論九月的季節性效應。

但幾乎沒有人談論當九月與期中選舉年發生碰撞時會發生什麼事。

2026年是期中選舉年。

以下是歷史上所有完整的期中選舉年，標普500指數在八月之後的表現… pic.twitter.com/Syjfs1pCTx

— TraderJonesy (@TraderJonesy) 2026年8月27日

儘管如此，歷史記錄具有雙面性：在同樣的10個期中選舉週期中，標普500指數在低點之後的一年內平均上漲了27.80%。

目前尚未解決的問題是，比特幣是否必須先探明那個低點。