Strategy 報告季度營業利潤 209.1 億美元，比特幣持有收益為主要來源

Bitcoin Magazine

Strategy (MSTR) 因比特幣反彈，2026 年第三季營業收入創紀錄

週四，Strategy 公布其歷史上最高的營業收入，2026 年第三季達 209.1 億美元。該公司持有的比特幣未實現收益占了該數字的大部分。

淨利潤為 195.3 億美元，即每股稀釋後 44.75 美元，而去年同期為 27.9 億美元。

財務長 Andrew Kang 在同一份公告中宣布其離職，他簡單總結了結果：「第三季營業收入 210 億美元是 Strategy 歷史上最大的一次。」

由於 Strategy 每季按市價計算其比特幣價值，價格波動直接影響盈餘。比特幣在此期間上漲。截至 10 月 23 日，代幣價格為 81,200 美元，該公司持有的 848,517 枚比特幣價值 689 億美元。這些持有資產的平均成本為 75,446 美元，因此該部位在帳面上仍處於獲利狀態。

Kang 將購買行動描述為該季的驅動力，並指出該公司「在充滿挑戰的比特幣市場中，今年迄今已將比特幣持有量增加 26%。」

營收較去年同期下滑 3%，至 1.254 億美元，低於分析師預估的 1.272 億美元。毛利為 8,960 萬美元，毛利率 71%，去年同期為 70%。截至 9 月底，該公司持有 25.0 億美元的現金及等價物，以及 34.0 億美元的短期投資。

Strategy 的每股比特幣持有量下滑

每股比特幣持有量——管理層視為主要衡量指標——則走向相反方向。今年迄今，比特幣收益率為負 3.7%，這意味著每股所承載的比特幣比 1 月時更少。以美元計算，比特幣部位在同一期間內顯示出 20.3 億美元的損失。為了支付優先股股息和股票回購，該公司今年迄今已出售約 4.318 億美元的比特幣，公告中描述該數字約為此數額。

在 2026 年期間，Strategy 籌集了 212.3 億美元的資金，其中包括第三季其自身的市場發行計畫（ATM）淨收益 54.1 億美元。其中相當一部分資金隨後用於回購其自身的優先股。該公司以 20.4 億美元回購了 20,980,508 股 STRC，平均每股 97.39 美元，低於其 100 美元的面值。

執行長 Phong Le 表示，回購旨在穩定該證券：「Strategy 展現了讓 STRC 恢復健康的承諾。」管理層計劃在 STRC 交易價格低於面值時繼續回購，且授權範圍內仍有約 9.567 億美元可供使用。

該公司的美元儲備總計 50.7 億美元，包括 48.3 億美元的美元儲備和 2.424 億美元的美元現金。根據 Strategy 的說法，這筆緩衝資金可支付 3.4 年的股利和利息義務。為了幫助該證券交易價格接近其 100 美元面值，董事會將 STRC 的股息率維持在 12.00%。

STRC 轉為每日配息

10 月 28 日，股東批准轉為每日配息。STRC 從 11 月 1 日開始每日配息，STRF、STRK 和 STRD 則在 2027 年 1 月 1 日跟進。

Le 將此變革描述為朝向不同市場的進展：「每日配息是邁向代幣化、全年無休金融體系自然的一步。數位信用是為那個世界打造的，Strategy 打算引領這個世界。」

Strategy 也預期其優先股分配在十年或更長時間內將被視為免稅的資本返還，因為該公司預期不會有正的累積盈餘及利潤。股東應向其自身的稅務顧問尋求建議。

儘管如此，Strategy 的 STRC 股價正逼近 100 美元。STRC 今天稍早觸及 99.99 美元，回到面值將重新開啟比特幣購買的資金來源。如前所述，股東已批准每日配息以改善流動性並抑制價格波動。Strategy 尚未確認是否會恢復 STRC 的股票發行。