Swiss 藍籌股激增，AI 熱潮消退，借貸成本上升

Swiss 藍籌股在10月份領先歐元區同行近8個百分點，這是自2020年3月以來的最大差距。

Swiss 市場指數在10月上漲4.6%，而 Euro Stoxx 50 指數下跌3.2%。彭博社將這一差距歸因於驅使投資者在歐洲降低風險的三大力量。

• 借貸成本上升
• 對人工智慧投資的疑慮增加
• 法國和西班牙的政治不確定性

三大股票推動Swiss指數上漲

歐洲投資者傾向選擇盈利能力強勁、資產負債表穩健的公司，這些公司對借貸成本上升不那麼敏感。彭博社指出，SMI是這一轉變的主要受益者，其最大的三支股票貢獻了該指數10月份的全部漲幅。

製藥公司羅氏（Roche）在10月上漲了12%，競爭對手諾華（Novartis）上漲了6.7%。食品巨頭雀巢（Nestlé）上漲了10%。

這三支股票合計佔據了SMI市場價值的近一半。如今購買該指數實際上就是在押注這三大巨頭。

Swiss的反彈恰逢全球AI股票拋售。CNBC報導稱，10月12日至15日期間，20支領先的AI和半導體股票損失了超過1兆美元的價值。

投資者擔心借貸成本上升可能會抑制AI支出。此後，全球公司債券利差已擴大至2025年5月以來的最高水平。

EFG Asset Management的Damian Burkhardt將Swiss的收益與AI的退潮聯繫起來。

“投資者喜歡Swiss股票的防禦性，並正在積極尋找擁擠的AI交易之外的替代方案。醫療保健曾經是AI交易的資金來源，而現在這種情況正在逆轉。”他說。

美國銀行（Bank of America）的全球基金經理調查顯示了在拋售之前這筆交易有多麼擁擠。

在10月2日至8日期間接受調查的基金經理們，其科技配置達到了自2020年8月以來的最高水平。美國銀行另一項針對歐洲的調查顯示，瑞士以16%的淨估值並列第二，落後於西班牙28%的淨估值。

近期的反彈使得Swiss股票變得更加昂貴，這引發了對其能持續多久的質疑。