TD 預測聯準會將於十月及一月升息

由於這項預測是在聯準會會議前做出的，其真正的市場意義現在取決於它是否經得起聯準會實際釋出的訊號考驗。TD的一月預測比聯準會自身的利率中位數點陣圖更為激進，因為點陣圖顯示今年僅會再升息一次，而非兩次，使得這項預測目前比央行自身的指引更為鷹派，而非確認其立場。

如果TD在未來幾天堅持這樣的時間順序，它將加入包括高盛在內的小部分銀行，推動一個比大多數其他主要銀行共識的12月更早的時間表，從而為近期美元走強和利率敏感資產面臨壓力提供依據。相反，如果TD在點陣圖的實際訊息發酵後放棄一月升息的預測，這將表明最初的CPI數據後的轉向更多是關於通膨數據本身，而非對聯準會自身反應機制的深思熟慮。

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TD在聯準會甚至尚未採取首次行動之前就預測了三次升息，而現在這項預測必須經得起央行自身點陣圖的檢驗。

摘要：

• TD證券在昨日聯準會會議前預測，本輪週期總共將升息三次：九月、十月和2027年一月
• 這項預測逆轉了TD先前對聯準會將在2026年剩餘時間維持利率不變的預期
• 此轉變是跟隨當週公布的、高於預期的八月CPI報告
• 策略師 Oscar Munoz 和 Gennadiy Goldberg 表示，他們預期聯準會不會給出明確的前瞻指引，但會發布鷹派的點陣圖
• 九月升息已按預期實施，將聯邦基金利率區間調升至3.75%至4.00%
• 聯準會的點陣圖顯示2026年僅會再升息一次，這使得TD的一月預測超前於央行的中位數指引；目前尚不清楚TD在週三會議後是否已更新此預測

9月11日，即聯邦儲備委員會會議前五天，TD證券預測本輪週期總共將有三次升息，逆轉了其先前認為聯準會將在2026年剩餘時間按兵不動的預測。策略師 Oscar Munoz 和 Gennadiy Goldberg 寫道，他們預期首次升息將在九月會議，接下來兩次則在十月和2027年一月。

此轉變是直接回應當週公布的八月CPI報告，該報告高於預期，並對通膨朝聯準會目標邁進的進展提出了新的質疑。TD策略師指出，數據顯示通膨放緩的速度不夠快，雖然他們預期聯準會將在九月會議上避免提供明確的前瞻指引，但他們預計隨之發布的點陣圖將維持鷹派。

這項預測使TD加入了多家主要銀行之列，這些銀行在相同的CPI報告發布後，放棄了先前對聯準會將在2026年剩餘時間維持利率不變的預期，不過TD以三次升息、結束於2027年一月的具體時間表，而非當時更常見的兩次升息、12月結束的預測，使其成為會議前華爾街較為激進的預測之一。九月升息已如TD及多數市場預期般實施，將聯邦基金利率區間推升至3.75%至4.00%。接下來待檢驗的是TD預測的後半部分，即十月和一月行動的具體時機，而聯準會的點陣圖顯示今年僅會再升息一次而非兩次，這一細節使得TD的一月預測略為超前於央行的中位數指引。

根據現有報導，目前尚不清楚TD在週三會議及點陣圖公布後是否已重新審視或重申其十月和一月的順序預測；該團隊在未來幾天發布的任何更新都將是最新動態，也將是這項預測是否經得起聯準會自身訊號考驗的更直接測試。