AI賣壓蓋過油價暴跌，科技股走低

本月伊始，市場原預期在經歷嚴峻的十月後將迎來復甦，但到了下午，科技股再度面臨新的賣壓。美國與伊朗之間的外交進展希望促使原油價格大幅降低，然而，這個對通膨和商業成本有利的因素，並未能保住早些時候的股市漲幅。

關鍵主題在於分歧。道瓊工業平均指數維持漲幅，而S&P 500與那斯達克綜合指數則下跌。債券殖利率大多走低，貴金屬回升，而比特幣則與掙扎中的科技業亦步亦趨。油價下跌為買方帶來些許安慰，然而AI交易仍缺乏信心。

美元走勢分歧，瑞士法郎領先

在下午提供的即時數據中，美元走勢分歧，兌瑞士法郎的跌幅最大，對澳幣的漲幅最大。

歐元兌美元（EURUSD）上漲0.33%至1.1195，英鎊兌美元（GBPUSD）上漲0.13%至1.3409。美元兌瑞士法郎（USDCHF）下跌0.87%至0.8178，凸顯瑞士法郎的優異表現。美元兌日圓（USDJPY）微升0.22%至157.88，而美元兌加幣（USDCAD）上漲0.09%至1.3986。

澳幣兌美元（AUDUSD）下跌0.46%至0.6998，紐幣兌美元（NZDUSD）下跌0.18%至0.5618，此模式與股市復甦消散後更為避險的情緒相符。

美國公債殖利率普遍下跌

長天期政府債券殖利率下降，而兩年期票據則幾乎持平。下午記錄的殖利率如下：

• 2年期殖利率為4.5833%，上漲0.23個基點。
• 5年期殖利率下跌2.89個基點至4.6931%。
• 10年期殖利率下跌3.30個基點至4.8960%。
• 30年期殖利率下跌3.39個基點至5.2751%。

油價的急遽下跌稍微緩解了對未來通膨的擔憂，而建築支出趨緩，加上股市再度湧現賣潮，進一步推動了債券需求。儘管如此，製造業調查仍持續顯示出令人憂心的價格壓力。這些經濟數據並未為聯邦準備理事會（Fed）提供明確的政策寬鬆理由。

道瓊上揚，科技股退縮

下午通報的指數變動如下：

• 道瓊工業平均指數上漲0.52%。
• S&P 500下跌0.41%。
• 那斯達克綜合指數下跌0.96%。
• 那斯達克100指數下跌1.29%。

那斯達克100指數的較大跌幅凸顯了大型成長股所承受的壓力。通常，殖利率下降應能為此類股票提供支撐，但此次的支持力道已被新的賣壓所凌駕。

在表象之下，個別股票的變動遠更為顯著。Marvell 下跌12.81%，Astera Labs 下跌11.39%，英特爾（Intel）再跌8.70%，而超微（AMD）下跌7.03%。疲軟之勢蔓延至半導體領域之外：CoreWeave 下跌9.01%，Nebius 下跌8.20%，威騰（Western Digital）下跌7.85%，而 Datadog 下跌7.81%。

它們的共同主線是與AI基礎設施、運算、儲存和雲端支出相關。英特爾的持續下跌加劇了上週財報公佈後潰敗的痛苦。整體指數僅能捕捉部分面貌；底層的重新估值遠更為劇烈。

ISM製造業轉強，通膨仍高

ISM製造業調查顯示了其最為強勁的擴張讀數。10月總體指數從54.5攀升至55.5，超越了54.5的共識預期。產出從56.7上升至59.0，新訂單則從55.3微升至55.5。就業指數從52.7略降至52.4，但仍維持在50的成長門檻之上。

支付價格子指數從77.9降至75.2，低於77.5的預測。雖然略顯正面，但該指數仍顯示投入成本出現了廣泛的上漲。供應商交付時間進一步延長。該產業正在成長，但此次擴張伴隨著供應瓶頸與高成本，聯邦準備理事會（Fed）因此維持審慎立場。

S&P Global PMI暗示成長趨緩、成本升高

最終的S&P Global製造業PMI呈現了較為平緩的成長景象。該指數從最初的56.0下調至54.9，且低於9月的55.9。它仍遠高於50的榮枯線，但新訂單擴張的速度已放緩至三月以來最為遲緩的水平。

就業成長率創下自2021年4月以來的最高水準，而銷售價格則以自2022年9月以來的最大幅度上漲。交貨時間也大幅延長。對於企業而言，訊號好壞參半：產出持續上升，但成本上漲與航運延誤壓縮了利潤空間。

建築支出為最弱一環

9月建築支出下降1.9%，而預期為成長0.3%。8月的數據從+0.9%上修至+2.0%，稍微緩和了月度的對比，但其根本的疲軟態勢依然明顯。

私人住宅投資下降5.5%，超過了私人非住宅建築1.1%的漲幅。總支出較一年前下降2.7%，而2026年前九個月的支出則較去年同期低2.9%。

總體而言，美國的數據描繪出一個失衡的經濟景象。工廠活動持續擴張，但住宅建築正在軟化，且通膨壓力依然高漲。這樣的組合既未為股市提供直接的成長論述，也未為央行提供明確的寬鬆信號。

加拿大的製造業數據更為疲弱。PMI從51.5降至49.6，因生產、訂單和就業全面萎縮而落入收縮區間。更高的投入成本與銷售價格為此次減速帶來了令人憂慮的通膨因素。

外交曙光促使油價暴跌

西德州中級原油（WTI）在下午的即時數據中為96.12美元，下跌8.00美元，跌幅為7.68%。

談判有望達成重新開放荷姆茲海峽航運的架構，此一希望被認為是因素之一。然而，報導中伊朗的提議仍附帶條件，且美國政府尚未接受。投資人正將更樂觀的進展前景納入考量，儘管最終協議尚未達成。

油價走低有潛力減輕消費者、運輸費用和通膨的負擔。科技股即便在此等助力之下仍無法維持復甦，顯示出售壓的頑固程度。

金銀反彈；比特幣下跌

現金黃金交易價格接近3,942.77美元，上漲約67美元，漲幅1.73%。白銀上漲2.77%至50.47美元。

金價上漲與美國公債殖利率下降一致，後者降低了持有無收益資產的機會成本。美元走勢不均也消除了對黃金持續的貨幣拖累。儘管股市仍持謹慎態度，白銀也加入了貴金屬的復甦行列。

比特幣則反向而行，下跌1.84%至76,795美元。在此交易時段，其表現更像陷入困境的科技業，而非反彈中的貴金屬市場。

接下來的挑戰在於，油價與殖利率的下跌是否最終能讓買方穩定股市，還是AI相關的賣潮將繼續掌控局面。隨著蘋果（Apple）與 Palantir 在收盤後發布財報，以及美國期中選舉將於週二舉行，交易員仍密切關注企業前景與政治不確定性。