美國期中選舉：財政議程取決於國會微弱多數

金融市場的主要不確定性，在於華盛頓的財政軌跡究竟會延續還是停滯。若共和黨保住兩院控制權，進一步減稅與更高的國防支出將繼續留在檯面上，影響赤字前景、公債發行以及國防相關股票。反之，若民主黨贏得任一院的控制權，這套議程很可能面臨立法僵局，重心轉向涵蓋醫療保健、住房與能源的生活成本倡議，同時國會調查的數量也會增加，推高新聞頭條風險。圍繞投票作業的潛在法律爭訟，也可能讓不確定性延續到選舉夜之後；若結果出現爭議，將為股市與美元帶來波動風險。

---

• 美國選舉：可能左右國會控制權的關鍵選戰

---

週二美國期中選舉的結果將決定國會控制權，勝負取決於少數幾個席次，並將決定現行財政議程是延續下去，還是遇上一個分裂的華盛頓。

摘要：

• 共和黨目前在眾議院以218-214占優，在參議院以53-47領先；民主黨需要在兩院各淨增四席才能翻轉控制權。
• 截至週一，已有超過5,700萬人提前投票，明顯多於2022年期中選舉記錄到的約4,600萬人。
• 候選人與外部團體的競選支出總額估計約為120億美元，這將創下紀錄，成為美國史上花費最高的選舉。
• 根據Reuters/Ipsos民調，總統Donald Trump的支持率約為32%，共和黨在競選中仍握有支出優勢。
• 36個州有州長選舉，幾乎每個州都有州議會選舉。
• 若共和黨保住國會，減稅與國防支出增加將繼續留在檯面上；若民主黨贏得眾議院，則將優先推動生活成本措施與監督調查。

週二，11月3日，美國選民前往投票，兩院共和黨的微弱多數都將接受檢驗。結果將決定截至2028年總統選舉之前市場所處的財政與監管環境。

在眾議院，共和黨擁有218-214的多數，另有兩個空缺，以及一名與其同黨團運作的獨立議員。民主黨必須淨增四席才能奪取控制權。在參議院，共和黨以53-47領先，民主黨同樣需要淨增四席才能翻轉；約有十二場選戰被視為關鍵，包括堪薩斯州與德州的選戰。

高投票率與高支出顯示這是一場事關重大的選戰。根據University of Florida Election Lab，截至週一已有超過5,700萬人投下提前選票，而2022年期中選舉約為4,600萬人。無黨派組織OpenSecrets計算候選人與外部團體的支出約為120億美元，創下美國選舉的紀錄。

多股力量朝不同方向拉扯。根據Reuters/Ipsos，總統Donald Trump的支持率約為32%，接近歷史低點；消費者物價上漲很可能在許多選戰中構成逆風。提前投票數據顯示民主黨人的踴躍度升高，也有跡象顯示部分在2024年支持Trump的拉丁裔選民可能回流民主黨。然而，共和黨仍保有支出優勢，也可能受益於選民對民主黨的不安，以及對部分左翼初選候選人的疑慮。

歷史模式顯示，期中選舉可能出現大幅的權力轉移。在總統Barack Obama任內，共和黨於2010年多贏63席眾議院席次；在Trump第一任期，民主黨於2018年淨奪40席眾議院席次。

對市場的意涵顯而易見。若共和黨保住控制權，議長槌仍由Mike Johnson（或其他共和黨人）掌握，重點在於進一步減稅、大幅增加國防支出，以及進一步削減社會安全網，並建立在2025年稅收與支出立法的基礎上。由Hakeem Jeffries領導的民主黨眾議院，將聚焦降低醫療保健、住房、能源與雜貨支出，以及對Trump政府展開調查。

市場參與者也將留意與選舉進行方式相關的法律爭訟。州選舉主管機關與眾議院民主黨人一直在為可能的爭議做準備，這可能使不確定性延長至選舉夜之後。

這場衝突在選民當中並未給他帶來好處。