USD/JPY 在 BOJ 升息後仍維持在 157 上方，干預擔憂持續存在

日本央行上週將政策利率提高至 31 年來最高點，但 USD/JPY 在從決議前約 156 的水準下滑後，仍持續在 157 附近交易。

此情況突顯了該貨幣對壓力的主要來源。

儘管日本央行將政策利率上調至 1.25%，但此舉並未引發對日圓的持續需求。市場普遍預期此次升息，因此焦點轉向日本央行的聲明以及總裁植田和男是否暗示更積極的路徑。然而，兩者皆未提供此類訊號，交易員也未發現任何加快政策緊縮的迫切跡象。

與此同時，聯準會採取不同方向，對利率抱持更鷹派的立場。這在一定程度上緩解了債券市場的擔憂，但 10 年期美國公債殖利率仍接近 5%。這持續對 USD/JPY 構成壓力，使美元獲得支撐。

觀察 USD/JPY，本週價格走勢維持在 157 上方，讓交易員對可能再次出現干預保持警覺。日本市場假期使情況更加複雜。

較低的流動性使得相對較小的資金流動可能引發過大的波動，日本當局對此心知肚明。在 5 月 4 日和 5 月 6 日期間，日本財務省在黃金週假期買入日圓，這是 4 月底至 5 月間總額 11.7 兆日圓干預行動的一部分。

儘管有這些干預努力，USD/JPY 隨後仍從約 155 回升至近 164。這提醒人們，干預並不會自動改變總體經濟背景。

只要美國公債殖利率徘徊在 5% 附近、聯準會預期保持鷹派，且日本央行信號顯示緊縮步伐相對緩慢，交易員仍有強烈的利率誘因持有 USD/JPY 多頭部位。

目前看來，干預與其說是對 USD/JPY 的明確看空信號，不如說是關於波動性。

USD/JPY 可能迅速出現 200 或 300 點的急跌，但能否維持下去仍不確定。

技術面上，幾乎沒有證據顯示自上週五以來的 USD/JPY 反彈正在過度或過快延伸。

日線圖上的上行動能仍有些受限，9 月初跌勢的 61.8% 斐波那契回檔位約在 157.52 附近限制了漲幅。此後，約在 158.41 的 200 日移動均線是下一個阻力位。

技術因素可能暫時減緩漲勢，交易員似乎對此有所尊重。因此，儘管在日本市場假期的最後一天干預風險升高，但目前對此類行動的需求可能並不強烈。

接下來，焦點將轉向日本市場全面重新開市後 USD/JPY 的表現。

如果該貨幣對無視日本央行升息和反覆的干預警告而繼續走高，這將凸顯美國利率題材的主導地位。

但在這些水準，交易員也必須考慮到，單一干預消息可能改變盤中格局的可能性。三菱日聯金融集團本週稍早提到的 160 水準，可能是日本當局決定再次介入的位置，即使是在緩慢攀升的過程中。