沃勒的鴿派言論提振股市，降低九月升息機率

市場影響：

• 沃勒指出通膨終於在近期數據中顯現降溫跡象，市場做出反應
• 在沃勒理事發表評論後，股市上漲、殖利率下跌，美元走弱

沃勒發表此言論之際，市場原本已消化了9月升息60%至67%的機率，此一預期源自聯準會主席凱文·沃什於8月28日在傑克森霍爾發表的鷹派演說。因此，這次市場變動代表的是從那個基準線進行的重新定價，而非獨立的鴿派信號。在沃勒發言後，美國公債殖利率隨即跌至盤中低點，標普500指數期貨上漲，漲勢延續至現貨交易時段，創下數週以來最佳的股市收盤表現。根據CME FedWatch工具，9月升息的隱含機率在言論發布後立即降至約54.6%，隨後更進一步下滑至接近50%。此番言論縮小了沃什與沃勒之間的分歧，但並未完全消除，使得即將公布的8月消費者物價指數（CPI）成為決定9月15日至16日會議結果的關鍵因素。

沃勒對鷹派聯準會論述的反擊，將升息機率拉至接近五五波，並為華爾街帶來了數週以來最佳的交易日。

摘要：

• 聯準會理事克里斯多福·沃勒週四表示，如果未來公布的數據持續顯示通膨降溫，他將支持在9月15日至16日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上維持利率不變。
• 他的言論是在聯準會鷹派言論的背景下發表，此前聯準會主席凱文·沃什在8月28日的傑克森霍爾演說中，將9月升息機率推升至60%至67%。
• 沃勒主張，三個月的年化通膨趨勢（已從2月的4.76%降至3.05%）比年度數據更具參考價值，他稱這項改善「顯著」，且降速「令人鼓舞」。
• 他表示，目前政策「僅略具限制性」，並未排除若通膨數據升溫時支持升息的可能性。
• 根據CME FedWatch工具，9月升息的隱含機率在言論發布後立即降至約54.6%，隨後更進一步下滑至接近50%。
• 美國股市週四迎來數週以來最強勁的交易日，標普500指數上漲1.06%，那斯達克指數上漲1.4%，道瓊工業指數上漲624點（1.18%）。

聯準會理事克里斯多福·沃勒週四表示，如果未來公布的數據持續顯示通膨降溫，他將支持在央行9月15日至16日的政策會議上維持利率不變——這番言論反駁了市場原本傾向預期升息的看法。市場的鷹派轉向始於聯準會主席凱文·沃什8月28日在傑克森霍爾的演說，他在演說中主張，較為溫和的通膨數據並未反映全貌——這番言論將市場隱含的9月升息機率推升至60%至67%之間。沃勒週四的言論直接反駁了這個論述，但並未否定收緊政策的可能性。他主張，年度通膨數據誇大了當前趨勢，並轉而參考聯準會偏好的三個月年化通膨率，該指標已從2月的4.76%降至3.05%。他稱此降幅「顯著」，且降速「令人鼓舞」。沃勒也表示，目前處於3.50%至3.75%目標區間的政策「僅略具限制性」，並明確表示，若即將於下週公布的8月消費者物價指數（CPI）數據高於預期，他仍會考慮升息。

市場反應迅速。言論發布後，美國公債殖利率隨即跌至盤中低點，標普500指數期貨走高。芝加哥商業交易所集團（CME Group）的FedWatch工具顯示，9月升息的隱含機率在即時反應中下降了約12個百分點，至約54.6%，隨後該機率進一步下滑，根據最新讀數，目前接近50%。此重新定價效應貫穿整個交易時段，標普500指數收盤上漲1.06%，那斯達克綜合指數上漲1.4%，道瓊工業平均指數上漲624點（1.18%），是美國股市數週以來最強勁的交易日之一。

此番言論應被視為一個視數據而定的、對沃什論述的制衡力量，而非一個固定的鴿派立場。沃勒自己的措辭仍保留了升息的可能性，而未來的通膨報告——而非僅是週四的言論——將決定在9月會議前，哪一方的論點會佔上風。

在美國交易時段開始前的亞洲交易時段，市場情緒早已轉向樂觀。據《華爾街日報》報導，美國總統川普正在私下考慮是否宣布伊朗戰爭結束，他認為持續的經濟壓力最終可能迫使德黑蘭放棄其核計畫，或導致該政權垮台。

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報導指出，據熟悉內部討論的人士透露，這是川普自己偏好的論述框架，儘管五角大廈另外將該地區的部隊部署延長至2027年。這則在亞洲交易時段流傳的消息，在沃勒稍晚發表言論之前，為週四的美國交易進一步增添了風險偏好情緒。