AI株急落でバークシャーが金融危機以来の最大指数対比優位に

AI関連株の広範な後退により、バークシャー・ハサウェイは約10年超で最大となるS&P500に対する超過パフォーマンスを達成しました。木曜日に終了する1カ月間で、同コングロマリットはベンチマークを19.2ポイント上回りました。

同期間中、バークシャーのクラスB株は13.2%上昇し、史上最高値を記録しました。一方、多くの米国トラッカーファンドの基準となるS&P500は3.7%下落しました。ただし、バークシャー自身の利益は減少しています。

AI売りはどのようにバークシャーを押し上げたのか？

AIブームの中心にある半導体企業エヌビディアは、10月6日に記録を更新して以来、時価総額を約1.4兆ドル失いました。11月5日だけで株価は9.26%下落しました。

市場参加者は、AIに関連するデータセンターへの支出がリターンを生むかどうか疑問視しています。11月3日の中間選挙で民主党が勝利した後、新しいデータセンターに対する規制強化への懸念が高まりました。

フォーチュン誌によると、その資本のかなりの部分がバークシャーに流入しました。同社は鉄道、エネルギー、製造、保険から収益を上げており、AIチップは対象外です。

この差は30年で4番目に大きいものです。最大の差は2008年の金融危機時に発生し、29.6ポイントでした。

「ウォーレン・バフェットがCEOでなくても、バークシャー・ハサウェイは強固に見える」とチームは書いています。

バークシャーのビジネスが上昇相場を支えているのか？

グレッグ・アベルは1月にバフェットの後任としてCEOに就任し、バフェットはその後会長職を辞任しました。アベルは同社の現金準備金を活用しています。

第3四半期にバークシャーは自社株を96億ドル買い戻しました。これは前の3カ月間の買い戻し量の2倍以上です。10月にはさらに約20億ドルが買い戻しに使われました。

基礎的なビジネスパフォーマンスは軟化しているようです。インシュアランス・ジャーナル誌の報告によると、営業利益は5.8%減の127億ドルとなりました。保険の引受利益は43%減少し、自動車保険会社GEICOが引き下げ要因となりました。

ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、マシュー・パラゾラはアベルの投資戦略について一つの解釈を提供しています。

「第3四半期の株式バリュエーションはおそらくアベルにとって魅力が薄かったのだろう」

バークシャーのリードは持続するか？

優位性はすでに薄れつつあります。火曜日の市場終値時点で、差は16.9ポイントに縮小しました。

このような変動はどちらの方向にも起こり得ます。バークシャーは今年5月にS&P500に対して14.3ポイント劣後していました。

バークシャーは引き続き3774億ドルの現金を保有しています。今月後半に提出される規制当局への届出により、アベルがどの証券を売買したかが明らかになるでしょう。