ブラックロックのリーダーが株式から高格付け債へシフト

ブラックロックのリック・リーダーは株式の保有を減らしている。彼は、利回り7％から8％の投資適格債が、株式の予想リターン10％から12％よりも今は良い取引を提供すると考えている。

リック・リーダーはブラックロックのグローバル固定収入担当最高投資責任者であり、約2.4兆ドルを管理している。彼はヤフーファイナンスのSozzi Unleashedで、10年国債利回りが5％を超えたことについて議論した。

米国債利回りが重要な理由

10年国債利回りは、米国政府が10年間資金を借り入れるために支払う金利である。それは住宅ローン金利、企業融資、株式価格に影響を与える。

今月、それは2007年以来初めて5％を超えた。TradingViewのデータによると、9月26日には5.167％、30年利回りは5.49％だった。

9月16日、連邦準備制度理事会（FRB）は基準金利を3.75％から4％のレンジに引き上げた。これは3年以上ぶりの利上げである。リーダーはこの瞬間を「危機ではなく、目を見張るもの」と呼んだ。

リーダーは株式にB−の評価を与えた。これは彼の通常の評価より低い。彼は依然として半導体メーカーとメモリストレージ企業を好んでおり、これらの分野では受注残を観察している。しかし、実質金利の上昇とAI成長の鈍化が市場の他の部分に重くのしかかっている。

彼が運用するインカムファンドは利回り7.2％で、信用格付けはA-である。このファンドは3年以内に満期または金利がリセットされる債券を保有しており、金利が上昇し続けた場合の潜在的な損失を制限している。また、金利上昇に伴い価値が下がる住宅ローン担保債の一部も売却した。

利回りはすでに住宅ローン金利を7.45％に押し上げている。リーダーは住宅市場を「凍結状態」と表現した。

FRBの追加利上げのコストはいくらか

リーダーはFRBは金利を引き上げるべきではないと主張した。それでも、彼はあと1回の利上げを予想している。彼はそれが米国の債務コストを増加させると警告した。

「100ベーシスポイント動くごとに、米国政府にとってのコストは1300億から1500億ドルの間です」と彼はインタビューで述べた。

100ベーシスポイントは1パーセンテージポイントに等しい。

すべてのアナリストが高利回りを株式にとってネガティブと見ているわけではない。Fundstratのトム・リーは、利回りの上昇は強い企業に有利だと主張している。

リーダーはさらに、歴史的に見ると、10年利回りが5％でスタートした場合、債券はその後1年間で平均約9.5％のリターンを上げてきたと付け加えた。それでもなお、彼は今すぐ飛びつかないよう助言した。その理由として、力強い成長、戦争、そして政府による多額の新規借り入れを挙げた。

彼は現在、米国の成長が鈍化している兆候を探すために雇用統計を注視している。ブラックロックのリアルタイムトラッキングは、成長率が6.5％から7％であることを示している。