ECB：中国の製造業の進出がドイツ輸出企業を圧迫

これらの結果は、ドイツの輸出志向型の産業構造が課題に直面しているという主張を強化する。自動車、機械、資本財企業は、景気循環的な上昇が部分的にしか相殺できない逆風に直面している。ECBにとって、中国からの安価な輸入は財価格を押し下げる可能性があり、エネルギーコストが上昇圧力をかける中でインフレ予測を複雑にする。ドイツのサプライチェーンに結びついた中央ヨーロッパ諸国も間接的なリスクに直面している。輸出競争力の低下はユーロへの長期的な支援にはほとんどならないが、短期的な動きは金利予想に依然として左右される。

ECBによると、欧州の産業界のリーダーは海外市場で中国に追い越されており、同時に彼らの製品に対する中国の需要は縮小しており、ドイツが最も大きな打撃を受けている。

ECBの主な所見：

• ECBは、中国の産業変革が欧州企業を世界市場から追い出しており、特に機械および輸送機器の分野で顕著であると指摘した。
• EUの世界輸出シェアは、中国がプレゼンスを拡大したセクターと地域で最も低下した。
• ドイツの輸出構造は、EUの大経済国の中で中国と最も類似しており、イタリアは最も類似していない。アイルランドやギリシャなどの小規模経済は比較的影響を受けにくい。
• 中国の国内生産の増加は、欧州製品の輸入減少を意味し、その減少はドイツおよび製造業や自動車サプライチェーンに結びついた中央ヨーロッパ諸国で最も顕著である。
• この傾向は、歴史的に欧州の成長を牽引してきた自動車と産業機械の分野で競争が激化していることを示している、とECBは述べた。

欧州中央銀行は火曜日、中国の高付加価値生産への移行が欧州企業を世界市場から押し出しており、ドイツ企業が特に影響を受けていると述べた。

ECBの経済報の記事によると、世界の財輸出におけるEUのシェアは低下しており、特に中国が成長したセクターと市場で顕著である。低下は、長年にわたり欧州輸出企業の牙城であった機械と輸送機器で最も明確である。

近年、中国は世界的プレゼンスを拡大し、高付加価値で技術集約型の製造業に集中しており、欧州の輸出依存企業のコア市場に浸食している。これは、数十年にわたり欧州の成長を支えてきた自動車と機械分野での競争激化を示している、とECBは指摘した。

EU内でのエクスポージャーは大きく異なる。調査によると、ドイツの輸出プロファイルはEUの大経済国の中で中国と最も類似しており、イタリアが最も遠い。アイルランドやギリシャなどの小規模経済は比較的エクスポージャーが低い。

第二の戦線からの圧力もある。中国は国内生産が増加するにつれて、欧州製品の購入を減らしている。ECBによると、減少はドイツやいくつかの中央ヨーロッパ諸国など、欧州の製造業や自動車サプライチェーンに密接に結びついた経済で最も急である。ドイツ産業にとって、かつて機械と車両の成長市場であった中国は、手ごわい競争相手となった。

これらの結果は、以前のECBの研究を拡張するものである。今年の初期のEconomic Bulletinの記事は、中国の産業進出をユーロ圏の貿易、生産、価格に対する主要な外部影響として特定していた。同記事は、中国からの輸入は安価な投入物を通じてコストを下げ価格を引き下げる可能性がある一方、現地生産を押しのける可能性もあり、その結果生じる競争力問題が同地域の経済パフォーマンスでより顕著になっていると述べていた。

調査もこれを裏付けている。今月初めのロイター報道によると、調査対象となった1,300社のドイツ企業の3分の2が中国の競合他社からの圧力増大に直面していると回答し、その割合は工業企業では83%に上昇する。これは、ドイツ経済が回復の兆しを見せている中で生じており、ある有力研究所は政府のインフラ・防衛支出に支えられ、2026年の成長予測を0.8%から1.4%に引き上げた。

ECBの分析は、景気循環的な回復だけでは市場シェアの構造的低下を補償できないかもしれないことを示している。ドイツの産業対応（投資、専門化、または政策措置を通じて）は、おそらく現在のリバウンドをはるかに超えて地域の成長見通しに影響を与えるだろう。