企業の価格設定計画は5月以来の高水準、NZの景況感は+53に上昇

価格設定の意向が強まり、インフレ期待が3.3%に据え置かれている中で、RBNZが引き締め姿勢を後退させる理由はほとんどない。活発な活動指標も、石油ショックが需要を圧迫しているという見方を鈍らせる。これはニュージーランドドルにとってはわずかな支援に過ぎない。たとえ通貨の弱さ自体がサービス輸出のブームを後押ししているとしてもだ。原油が引き続き主要な変動要因である。ANZの数値によると、今年は企業マインドと原油価格の間に密接な相関関係があり、イラン紛争に関連した新たな急騰がその強じん性に対する最大の脅威となるだろう。

---

企業は今回の石油ショックを前回よりもかなりうまく吸収しているが、値上げ計画の強化は、RBNZが経営者と同じように注視し続けていることを意味する。

概要：

• ANZの景況感指数は10月に1ポイント上昇して+53となった一方、予想される自社活動は2ポイント低下して+46となった
• 報告された過去の活動は4ポイント上昇して+15となり、全セクターがプラス圏にあった
• 企業の純52%が値上げを計画しており、4ポイント高い5月以来の高水準で、平均的な予想上昇率は1.9%に達した
• コスト期待は純82%で変わらず、インフレ期待は3.3%で維持された
• サービス輸出の意向は、ニュージーランドドル安に支えられ、25年ぶりのピークに達した
• ANZは、原油価格の再上昇によって、第2四半期に見られたような景況感へのショックは戻っていないと述べた

ANZ Business Outlook（10月）では、企業景況感がわずかに上昇し、価格設定の意向が5月以来で最も強くなった。これは、原油価格の再急騰に直面しても、経済が広く懸念されていたよりも持ちこたえていることを示している。

ヘッドラインの景況感指標は1ポイント上昇し+53となった。ANZが経済の方向性を示すより信頼できる指標とみなす自社活動見通しは2ポイント低下したが、+46と堅調を維持した。現在の取引を1年前と比較する過去の活動実績は4ポイント上昇して+15となり、全セクターがプラスだった。

価格シグナルはまちまちだったが、上向きの傾向があった。今後3か月間に値上げを予想する企業は純ベースで52%で、4ポイント増加した。一方、平均的な予想値上げ幅は1.9%に上昇し、6月以来の高水準となった。コスト期待は高い水準の純82%で変わらず、1年先のインフレ期待は3.3%で横ばいだった。ANZは、燃料価格の上昇にもかかわらずコスト期待は抑制されたままだと指摘する一方、企業はすでに高い起点に基づいて値上げを行っていると警告した。

その他の調査結果では、サービス企業の輸出意向は25年ぶりの高水準に上昇した。ANZはこれをニュージーランドドル安によるものだとしている。観光業界は旺盛な先行予約を報告した。投資意向は+23から+18に低下し、雇用意向は+17前後で推移した。ANZによると、2.8%前後の賃金期待は、RBNZの賃金見通しに対する上振れリスクはわずかであることを示唆している。地域別では、ウェリントンが最も景況感が高く、カンタベリーが最も低かった。

ANZは原油価格の再上昇をニュージーランドと世界経済にとっての逆風と表現したが、調査結果は銀行が経営者から聞いている内容と一致していると述べた。第2四半期に活動をほぼ停止させた景況感のショックは再発していないという。一部の企業は、価格を引き上げた後の需要の粘り強さに驚いており、他の企業は投資などの決定を際限なく先延ばしにすること自体にリスクがあると認識している。

金利が上昇し価格設定の意向が強まる中、11月30日に予定されている次の調査は、その強じん性がエネルギーコスト圧力と金融引き締めの両方に耐えられるかどうかを左右することになる。