ゴールドマンCEO、米国経済は堅調と指摘するも中東と関税をリスクとして挙げる

ノースカロライナ州アッシュビルで開催されたG20財務リーダーズ・サミットで講演したゴールドマン・サックス・グループの会長兼最高経営責任者デイビッド・ソロモン氏は、CNBCに対し、米国経済に対する見方は「かなり建設的」だと語った。同氏は、その楽観的見方の基盤として、強靭な消費者、大規模な投資サイクル、そして並外れた収益成長を挙げた。ソロモン氏は中東情勢および貿易政策と関税からの逆風を認めたが、原油価格に関する明確な予測は示さなかった。

ソロモン氏によると、経済は全体的に良好に機能しているが、摩擦がないわけではないと指摘した。さらに先を見据えて、人工知能の経済および事業運営への統合は、生産性向上を通じて今後5年から10年の間に基礎的な成長率を引き上げる真の機会をもたらすと示唆した。しかしながら、その軌道は一直線にはならず、個々のAI関連の賭けがすべて成功するわけではないと警告した。

債務によって賄われたAI投資の波が信用懸念を引き起こすかどうかについて、ソロモン氏は現時点ではシステムに多くのリスクを感じていないと述べた。同氏は、この建設を支える信用発行の多くは、基本的に強力なキャッシュフローを持つ非常に大規模な企業からのものであり、それらの企業は自らの事業の他の部分からの収益を成長サイクルに振り向けることを選択していると指摘した。一部の分野は行き過ぎる可能性が高く、いずれかの段階で調整が起こり得ることを認めたが、ゴールドマンは状況を注意深く監視しており、現時点では特に懸念していないと述べた。

金利と為替政策に話題を移し、ソロモン氏は最近の米国債および円市場への介入について論じた。同氏は事前にスコット・ベセント財務長官自身のその件に関する発言を確認したと述べた。同氏はこうした動きを、市場の軌道を根本的に変える行動ではなくシグナルであると表現し、日本の例を挙げて、介入は世界最大の市場が独自の水準で落ち着く効率性を考慮すると、通貨の基礎的な経路を必ずしも変えることなく、コミットメントを伝えるものだと述べた。期間プレミアムの全般的な上昇に関して、ソロモン氏はこの動きを、単一の出来事ではなく、米国の財政支出政策、経済へのより根付いたインフレ、およびより高い成長によって形成された長期的なトレンドに帰した。また、およそ5%の期間プレミアムは歴史的な基準と比較して大惨事ではなく、過去には危機状態を引き起こすことなくより大きな期間プレミアムが存在したと付け加え、長期利回りの最近の動きに対するより警戒的な解釈に対する、慎重でデータに基づいた対抗意見を提供した。

期間プレミアムに関するソロモン氏の発言は、インタビューの中で最も市場に関連する詳細であり、最近の上昇を一回限りの混乱ではなく、財政支出、根付いたインフレ、およびより強い成長によって推進される長期的なトレンドとして位置づけている。同氏は、5%のプレミアムは歴史的基準から見て大惨事ではないと明言し、長期利回りの上昇を警報信号として扱う見解に静かに反論した。大企業のAI関連信用発行は強力な基礎的キャッシュフローに裏打ちされているという見解は、将来の何らかの調整の可能性を認めつつも、より弱気な信用市場コメントに対する慎重な対抗意見を提供している。金利と為替介入に関して、ソロモン氏は最近の米国債および円の動きを、基礎的な市場軌道を変える行動ではなくシグナル発信の演習として扱い、公式の口先介入に関係なく市場は独自の水準を見つけるのに十分効率的であるという彼の広範なメッセージと一致している。

ゴールドマンのソロモン氏は、米国経済は良好な状態にあり、長期国債の期間プレミアム上昇は財政問題であって、重大な火災警報ではないと述べている。

概要:

• ゴールドマン・サックスCEOデイビッド・ソロモン氏は、アッシュビルで開催されたG20財務リーダーズ会合でCNBCに対し、米国経済の見通しは「かなり建設的」であり、強靭な消費者、大規模な投資サイクル、並外れた収益成長をその根拠として挙げた。
• 同氏は中東情勢および貿易政策と関税を逆風として挙げたが、原油価格に関する具体的な見解は示さなかった。
• 債務に支えられたAI投資の拡大について、ソロモン氏は現時点ではシステムに多くのリスクを感じていないと述べた。これは、信用発行の多くが強力な基礎的キャッシュフローを持つ大企業からのものであるためだが、最終的には何らかの調整があると予想している。
• 最近の米国債および円市場への介入について質問されたソロモン氏は、大規模市場が独自の水準を見つける効率性を考慮すると、これらは基礎的な市場軌道を変える行動ではなくシグナル発信の行動であると述べた。
• 同氏は長期国債の期間プレミアム上昇を、財政支出政策、根付いたインフレ、より高い成長を反映した長期的なトレンドであり、歴史的な文脈ではおよそ5%のプレミアムは大惨事ではないと述べた。
• さらに先を見据えて、ソロモン氏はAIの生産性向上が今後5年から10年の間に基礎的な成長率を根本的に押し上げる可能性がある一方、その道のりは一直線ではなく、一部の個別AI投資は失敗すると認めた。