ゴールドマン、AIに強気姿勢を維持、クラウド投資目標が1.2兆ドルに迫る

ゴールドマンの分析は、台湾、韓国、中国本土を含むアジアのAIハードウェア市場に焦点を当てている。これらの市場はいずれも本日休場となっている。

これらのアジア市場は、債券利回りが上昇を続ける中でも、持続的なクラウド支出計画に依存している。2027年までにクラウド支出が1.2兆ドルに達すると予測される中、投資家は金利主導の下落時に保有を減らすのではなく、下落時に買う根拠を得ている。このレポートの重要な洞察はタイミングにあるかもしれない。すなわち、市場は11月初旬まで変動が続き、その後年末にかけて上昇する可能性があるというものだ。この時期は、米国中間選挙、火曜日のホワイトハウスAI会合、そして中国市場が休場となる週と重なる。

このレポートは、モルガン・スタンレーのバーベル戦略やUBSの強気な見方とともに、AIサイクルにはまだ勢いがあるというメガバンク間の幅広いコンセンサスを強化している。

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債券利回りの上昇にもかかわらず、ゴールドマンはAIに対する確信を維持している。同行は、8,000億ドルのクラウド支出とアジアのバリュエーションが歴史的な低水準近くにあることが、金利の逆風を上回ると主張し、中間選挙をめぐる変動が年末ラリーに先行すると予測している。

以下が主要なポイントである：

• ゴールドマンのTimothy Moe氏は、国債利回りが上昇してもAI株は依然として魅力的だと述べている。
• クラウドハイパースケーラーは今年約8,000億ドル、2027年までに約1.2兆ドルを支出する見込みである。
• これらの支出は、アジアのAIハードウェアサプライチェーンにとって重要な需要指標である。
• アジア株は約10倍のPERで取引されており、歴史的なレンジの下限近くにある。
• 企業収益の成長は高金利の影響を緩和すると期待されている。
• Moe氏は、米国中間選挙までは市場が不安定で、その後年末にかけて回復する可能性があると予測している。

金十データによると、ゴールドマン・サックスは国債利回りが急上昇してもAI株に価値を見出し続けている。同社のアジア太平洋株式ストラテジー責任者であるTimothy Moe氏は、多額のクラウド支出が地域のハードウェアサプライチェーンを強力に支えていると強調した。Moe氏は、トップクラウドコンピューティング企業が今年約8,000億ドル、2027年までに約1.2兆ドルを投資する見込みであり、この需要要因はアジアのAIハードウェア生産者にとって極めて重要だと指摘した。

これらの発言は、世界的な債券安が成長株に対する投資家の熱意に挑戦している時期に出された。長期国債利回りは今週、約20年ぶりの高水準に上昇し、将来の利益に適用される割引率を引き上げ、高バリュエーションセクターに重しとなっている。Moe氏は、企業収益の拡大が高金利環境に対する盾として機能すべきだと主張した。

バリュエーションが彼の主張のもう一つの柱を形成している。アジア株は平均約10倍のPERで取引されており、歴史的なレンジの下限近くにあるとMoe氏は非常に低いと表現した。これにより、アジア地域はすでにバリュエーションが拡大している市場と比較して金利圧力に耐える能力が高く、AI関連株の主張を強化している。

Moe氏は、近い将来が問題なく進むとは予想していない。エネルギー価格の高騰と地政学的不確実性がさらなる圧力を加える中、11月初旬の米国中間選挙前は市場がやや不安定な状態が続くと予測している。しかし、その期間が終わった後、収益成長とバリュエーションの回復に支えられ、年末までに上昇余地があると見ている。

この見解は、大手銀行がAIに対してどのようにポジショニングしているかという広範な変化と一致している。ストラテジストたちは、このテーマに終止符を打つ代わりに、投資サイクルにはまだ余力があるとますます主張しており、同時に最良の賭け先について議論している。アジアはAIハードウェアサプライチェーンの大部分を占めており、計画されているクラウド支出の規模は引き続き最も重要な指標である。

そのシナリオに対するリスクは、債券利回りが上昇を続け、最終的に最大の支出企業に投資テンポの見直しを強いることだ。現時点では、ゴールドマンはAIインフラへのコミットメントと地域全体の低バリュエーションが、高金利の逆風を上回ると賭けている。