AIシフトは暗号資産マイナーの命綱となるか？

直近12か月間、複数の暗号資産マイナーがセクターからの撤退を選び、データセンター、電力契約、インフラを人工知能（AI）向けに転用している。

そうした転換を進めているのは、Applied Digital、Core Scientific、TeraWulf、Ionic Digital（旧Celsius mining）、そしてブランド名を変更したBitfarmsであるKeel Infrastructureだ。

Ionic Digitalの上場日を基準に測ると、bitcoinはこれら元マイナー企業のすべてをパフォーマンスで一貫して上回ってきた。

Applied Digitalは7月29日にSECに提出した10-K提出書類の中で、「ブロックチェーンホスティングに注力する企業から、独自のAIファクトリーモデルを中心に構成された専用設計のHPCデータセンタープラットフォームへと進化した」と述べた。

同社はさらに、自社のブロックチェーンホスティング事業はビジネスにおける「単一顧客コンポーネント」を構成していると述べた。

Core Scientificは7月28日に提出したForm 10-Qの中で、「ホスティング型マイニング事業は2026年12月31日までに終了する見込みであり、当社は自社マイニング事業の縮小を継続している」と開示した。

この縮小は、2025年10月30日には早くも示されていた。同社はその時点で、「状況が許す限り、デジタル資産マイニング事業で現在使用している残りの施設を、高密度コロケーションコンピューティングサービス事業を支援するために転用する」計画を示した。

TeraWulfは2025会計年度のForm 10-Kで、「新たなBTCマイニング投資からHPCデータセンター開発へと、資本配分を意図的にシフトさせた」と述べた。

同社は現在も一部のマイニング施設を運営しているが、そのセクターから徐々に距離を置いているように見える。

Ionic Digitalは、Celsius Networkの破産手続きから生まれた企業であり、異例の状況を呈している。同社がS-1を提出した時点で、すでに「時間をかけて当社のBTCマイニング事業を縮小する」意向を持っていた。

Bitfarmsは、Keel Infrastructureへの全面的なブランド変更を行い、2025年後半に、2026年と2027年にBTCマイニング事業を縮小していく中で、GPU-as-a-serviceの収益を事業運営の支援に充てることを目指していると述べた。

同社は今年2月、Keel Infrastructureへの完全なブランド変更を正式に発表した。

この戦略転換がこれらの企業の評価額に与える影響は依然として不透明だ。

株価を2026年年初を基準に指数化すると、転換した企業は、依然として収益の大半をマイニングから得ている企業をわずかに上回っているが、両グループは依然として連動して動く傾向がある。

この比較も完全に妥当とは言えない。というのも、転換していないとされるマイナーの一部もAIへと向かい始めているからだ。

Iris EnergyはMicrosoftにグラフィックス処理ユニットをリースしており、Hut 8はAIリースに参入しており、Riotはフロンティアラボと長期リースを締結しており、Bitdeerは複数のリースを抱えている。これらの企業はすべて、ますますAI志向を強めている。

暗号資産マイニングは単独のビジネスとしての魅力を失っており、マイナーは急速にAIインフラプロバイダーへと変わりつつある。