ニュージーランドの失業率、11年ぶり高水準　利上げ観測後退でキウイ軟調

データ公表後、キウイは着実に下落しており、これは投資家が一つの見出しに過剰反応しているのではなく、12月の利上げの可能性を切り下げていることを示す。2年物スワップレートの低下もその結論を指し示す。RBAが依然としてタカ派姿勢にあり、政策格差が拡大する中、NZD/AUDはさらなる下落リスクにさらされている。次の不確実性の源は選挙だ。Labourが勝利すれば、復活した二重の使命は、時間とともにRBNZが緩和方向に傾く理由になり得ると市場に受け止められる可能性がある。今月下旬には、インフレ期待調査が、RBNZのタカ派メンバーに依然として説得力のある論拠があるかどうかを試すことになる。

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先に：

• ニュージーランド第3四半期失業率 5.7%（予想 5.5%、前回 5.6%）

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データは全面的に明確な下振れとなり、RBNZが据え置きを続ける根拠を強め、野党に選挙戦最終盤の新材料を与えた。

要約：

• 失業率は第3四半期に5.7%に達し、2015年以来の高水準となった。エコノミストとRBNZの双方が5.5%を予想していた
• 総雇用は0.1%減少し、労働参加率は70.4%に低下した
• 民間部門の賃金成長は四半期で0.4%に鈍化し、前年比では2.0%となった
• キウイは下落し、0.56ドル付近で支えを見つけた後、さらに下げ幅を広げた。2年物スワップは約6ベーシスポイント低下した
• Labourはこの数字を政府への審判と述べた一方、財務相は有権者に計画にとどまるよう促した
• Labourが土曜日に勝利すれば、RBNZの二重の使命が復活することになると、同党は約束した

水曜日に公表された公式統計では、ニュージーランドの第3四半期の失業率が11年ぶり高水準となった。その後、投資家が金利経路と土曜日に予定される選挙を考慮する中で、通貨は下落した。

内訳を見ると、Statistics New Zealandによると、失業率は9月までの3カ月間で5.7%に達し、2015年以来の高水準となった。Reutersが実施したエコノミスト調査のコンセンサスは5.5%で、RBNZ自身の予想と一致した。雇用は前四半期から0.1%減少し、予想は0.4%増だった。労働参加率は70.4%に低下し、予想は70.7%だった。

賃金成長も鈍化した。残業代を除く民間部門の労働コストは四半期で0.4%上昇し、前回は0.7%だった。年間率は2.1%から2.0%に低下した。

Reutersが報じたところによると、この数字は接戦の選挙戦の終盤近くに明らかになった。今週のIpsos世論調査では、インフレと生活費が有権者の関心の最上位に置かれた。Labourの財務担当スポークスパーソンBarbara Edmondsは、このデータをChristopher Luxon首相の経済指導力に対する痛烈な評価だと述べた。財務相Nicola Willisは、数字は不確実性の影響と政府の計画を続ける必要性を示しており、その計画は経済の再建に関するものだと述べた。

市場参加者はこのデータを、中央銀行が利上げを再開する必要性を弱めるものと受け止めた。Reutersによると、キウイは当初下落し、0.56ドル付近で落ち着いた後、その後軟化した。2年物スワップレートは約6ベーシスポイント低下し、3.78%近くとなった。

先週のRBNZによるオフィシャル・キャッシュ・レートを2.75%に据え置く決定は市場を驚かせた。中銀は、以前の2回の利上げの影響を測るにはより多くの時間が必要だとしつつ、追加利上げの可能性は依然として高いとの見方を示した。地元銀行のエコノミストは、雇用市場の軟化でその姿勢はますます正当化されるように見えると述べ、弱さが続けば追加利上げは不要かもしれないと述べた。

選挙はもう一つの政策問題を持ち込む。Labourは、既存のインフレのみの目標に代えて、物価安定と最大限の持続可能な雇用というRBNZの二重の使命を復活させると述べている。