KOSPIが4%下落、韓国のサイドカー停止と受験日のスケジュール変更が焦点に

4%安の日にサイドカーが発動したことは、その多くがコンピューター主導の急速な売りを示唆しており、市場参加者は、この停止が先物を落ち着かせるのか、それとも単に損失を先送りするのかを見極めようとしている。半導体メーカーが韓国指数を支配しているため、時間外取引でAI関連銘柄から資金が移り続ければ、ソウル市場は脆弱になり、その影響は地域のテック株とウォンに波及するだろう。海外投資家が売り手側に留まれば、ウォン安がその圧力を強める可能性がある。

11月19日に予定されている遅い開場は、流動性に関する小さな皺だが、標準的な開始時刻に慣れた国際的なトレーディングチームにとってはつまずきになる可能性がある。

韓国は木曜日、取引アルゴリズムにブレーキをかけた。そして2週間後、今度は学生のために再び一時停止を押す。

主なポイント：

• 木曜日のKOSPIは約4%下落し、サイドカーがKOSPI 200先物に連動したプログラム取引を即座に停止した。
• サイドカーは、先物が急激に動き、その動きが1分間続くと、プログラム注文を5分間停止する。通常の取引には影響しない。
• この下落は、ウォール街のAI・半導体株の時間外の下落と一致した。
• 11月19日、KOSPIとKOSDAQの取引時間は通常より1時間遅い現地時間10:00（GMT 01:00）から16:30（GMT 07:30）までとなる。
• この変更は、大学入試のスヌン（Suneung）のための時間を確保するもので、この日はオフィスが遅く開き、航空便が一時停止され、遅刻した学生を試験会場まで急行させるために警察が配置される。

木曜日のソウルでは、聞き慣れない2つの市場メカニズムが姿を現した。KOSPIが約4%下落する中、サイドカーが自動売買を一時的に凍結し、取引所は今月、学生が試験に間に合うよう市場の開始を1時間遅らせると発表した。

サイドカーは試験のニュースより先に発動した。アルゴリズム注文のサーキットブレーカーとして、KOSPI 200先物が前日の清算値から急激に乖離し、その動きが1分間続くと発動する。その後、取引所はコンピューター主導のプログラム注文を5分間ブロックする。メインボードの場合、閾値は5%だ。通常の取引は継続され、この中断は、急速な自動売買が速い市場で自己増幅しないようにするためのものだ。サイドカーは1回の取引セッションにつき1回しか発動できない。

木曜日の下落は、ウォール街のAI・半導体株の時間外の急落と並行して起きた。このパターンは、同指数が半導体メーカーに大きく依存しているため、ソウル市場で特に重みを持つ。

2つ目の変わった点はより穏やかだ。Korea Exchangeは11月19日のKOSPIとKOSDAQの取引を現地時間10:00（GMT 01:00、11月18日ET 20:00）に開始すると設定した。標準的なスケジュールより1時間遅く、終了は16:30（GMT 07:30、ET 02:30）。時間外取引も17:00から20:00へと1時間遅くなる。

この変更の背景にあるのは、韓国の大学入試であるスヌン（Suneung）だ。韓国はこれをほぼ国家的イベントとして扱っている。結果は学生がどの大学に入れるかを大きく左右し、毎年およそ50万人が受験するため、国はこの日のためにスケジュールを組み直す。官公庁や多くの企業は道路を空けるため開業時間を遅らせ、英語のリスニングセクション中は航空機の離着陸が通常停止され、遅刻した学生を試験会場まで急行させるために警察が配置される。

この2つの特徴は、海外から韓国を取引するすべての人にとって重要だ。サイドカーが発動したとき、先物は急速に動いている。一方、受験日のスケジュール変更は、韓国の値動きがアジアの他のセッションに波及するタイミングをずらす。