Q4はAmerican BitcoinのQ3の1億2600万ドルの利益を試す

American Bitcoin（ABTC）は、Bitcoin（BTC）の1億9730万ドルの利益に押され、第3四半期に1億2600万ドルの利益を計上した。この利益を除けば、同社の採掘事業はわずかに損失を出していた。

Eric Trump氏が同社の設立を支援した。同社は11月4日に米国市場が閉じた後に業績を発表した。その時点で、株価は前営業日終値からすでに5.6%下落していた。

Bitcoin高が小幅な採掘四半期を下支えした

決算説明会で、CEOのMike Ho氏はこの利益を、Q3のBTCの約39%の上昇に関連する非現金項目だと説明した。

届出書類で開示された営業利益は1億9180万ドルで、この額には1億9730万ドルのデジタル資産利益が含まれる。この利益を除くと、事業は約550万ドルの損失となった。

採掘事業はその一方で後退した。売上高はQ2の6700万ドルから減少し6340万ドルとなり、粗利益率は49%から41%に縮小した。

同社は電力コストの季節的な上昇が一因であり、それによりBTC1枚の生産コストも3万6500ドルから4万2100ドルに上昇したと述べた。

同社による採掘量は約891 BTCで、Q2の932 BTCに対し減少した。決算説明会で同社は、経費を賄うため約465 BTCを売却し、準備金は約425 BTC増の8,427 BTCになったと述べた。

Ho氏は、準備金増加の背景に、アット・ザ・マーケット（ATM）株式発行やBTC購入はなかったと述べた。

「季節的な電力コスト圧力にもかかわらず、当社はスポット価格に対して構造的なディスカウントでBitcoinの採掘を続け、戦略的準備金を拡大し、1株当たりサトシを約5%増加させました。そのすべてを、ATMプログラムによる株式発行や四半期中のBitcoin購入を行うことなく達成しました」と同氏は述べた。

調整後EBITDA（利払い・税・減価償却前利益）は2億2080万ドルとなった。この総額には依然としてデジタル資産利益が含まれており、さらに6430万ドルのデリバティブ損失が加算されている。

Q4はBitcoinが9月終値を下回る形で始まる

この会計原則は逆方向にも作用する。Q2の7120万ドルのデジタル資産損失により、American Bitcoinは5720万ドルの純損失に追い込まれた。

BitcoinはQ4に8万3553.85ドルで入り、現在は8万0705ドル付近で推移しており、3.41%下落している。Coinglassのデータによると、価格は今週、8万ドルを再び上回った。

現在の価格でQ4を評価すると、約2400万ドルの損失となる。それでも、四半期が終わるまでほぼ2か月残っている。

BTCが12月に8万3553.85ドルを上回って終値を付ければ、American Bitcoinは再び利益を計上できる。価格がおよそ6万8600ドルまで下落した場合、Q3の利益は時価評価だけで消し去られるだろう。

過去の実績はまちまちだ。Coinglassによると、2010年以降、Q4の中央値リターンは27.94%となっている。対照的に、Q4 2025は23.28%下落して終わった。

時間外取引で、American Bitcoinの株価は通常取引を6.24ドルで終えた後、0.48%上昇して6.27ドルとなった。それでも、同株は2026年に入ってから75.53%下落している。

BTCの12月31日の終値がその利益の一部を削るかどうかは、American BitcoinがQ4の業績を発表する際に明らかになるだろう。