StrategyとStriveがビットコインを追加購入、しかしMSTR保有者は希薄化に直面する可能性

Strategy（旧MicroStrategy）とライバル企業のStriveは、11月をより多くのビットコイン保有でスタートした。しかし、今回の新規購入は、Strategyの株主にとって成長しつつある懸念、すなわち自社のビットコインパイルの取り分が小さくなっていることを指し示している。

11月2日（月）、両社は新たなビットコイン購入を明らかにした。

• Strategyは6550万ドルで811 BTCを購入し、保有総額を849,327 BTCに増やした。
• Striveはさらに124 BTCを追加し、総保有量を43,124 BTCとした。

しかし、それぞれの株主への影響は著しく異なっていた。

Strategyの株主にとっての問題

Strategyは約118万株の新たなMSTR株を発行し、1億6400万ドルを調達した。この収入のうち6550万ドルのみがビットコインに充てられ、残りは現金として保持された。

簡単に言えば、同社はビットコインを追加するよりも速いペースで株を創出したということだ。

結果として、希薄化されたMSTR株式1株あたりのビットコイン価値は約0.17%減少したことになる。

そのため、現在の株主は、会社全体のビットコイン保有量が拡大しているにもかかわらず、1株あたりのビットコイン・エクスポージャーがわずかに減少している。

私たちはさらにオレンジのための場所を見つけました。

— Michael Saylor (@saylor), 2026年11月1日

一方、Strategyは2億800万ドルをSTRC優先株の買い戻しに使用した。これはビットコインに費やした金額の3倍以上である。

この買い戻しにより、将来の配当支払いが減少する。StrategyのCEOであるPhong Le氏は以前、この取り組みを「STRCを健全な状態に戻す」というコミットメントであると説明している。

Striveの動きは異なる見解を示す

Striveの最新の提出書類では、希薄化後の株式数は横ばいとなっている一方、同社のビットコイン・ポジションは拡大している。

結果として、Striveにおける希薄化後1株あたりのビットコイン量は約0.29%増加した。

Strategyの希薄化後1株あたりビットコイン量は、10月25日時点で年間既に3.7%減少している。また、同社はさらに186億ドル相当のMSTR株を売却する権限を得ており、これにより投資家はさらに希薄化される可能性がある。

MSCI指数除外リスクが積み重なる中、投資家にとっての疑問はビットコイン価格を超えている。すなわち、拡大を続けるStrategyのビットコイン財務省を、各株式は実際にどれだけの割合を表しているのか、ということだ。