トランプ・習会談を前に期待は沈静、貿易休戦延長の公算

双方が限定的な期待を示しており、今週の会談で市場が意味のある貿易進展を見る可能性は低く、米中関係に特化した急激なリスクオン相場の可能性も低下している。11月に失効予定の釜山での貿易休戦が延長されると見込まれることで、昨年二国間貿易に大きな影響を与えた3桁関税やレアアース供給混乱への短期的な尾部リスクが取り除かれる。米国農産物、エネルギー、医療品、さらに中国の消費者向け・低技術製品を対象とする最大300億ドルの中国製品への関税免除など、米中貿易委員会（Board of Trade）が提案する措置の進展は、変革的ではないものの漸進的であり、影響を受ける産業に緩やかな救済をもたらす可能性がある。重要鉱物や先端ロボティクスに関連する通貨・株式市場は、FCCの輸入規制や重要鉱物への米国のアクセスを巡る緊張の兆候を注視する可能性があるが、アナリストはこれらの議題が今週の広範な休戦を混乱させるとは予想していない。

--- 双方が低い期待を維持しているため、トランプ・習会談自体が、個別の合意ではなく、今週の主要な関心事になる可能性がある。

まとめ：

• 米国と中国は、今週のワシントンでの習近平氏のトランプ大統領との会談を前に期待を抑制しており、アナリストは訪問自体が主要な結果になる可能性があると指摘している。
• 両国は昨年の釜山での貿易休戦（11月失効予定）を延長する可能性が高いが、その他の成果は限定的と見込まれる。
• 米国通商代表部のジャミソン・グリア氏は、両国が「包括的」な合意を追求しているのではなく、農業貿易や非関税障壁に関する発表を通じて関係を「管理」することを目指していると述べた。
• トランプ氏の以前の北京訪問で導入された「米中貿易委員会」は、米国の農産物、エネルギー、医療製品、さらには中国の消費者向け・低技術製品を含む、最大300億ドルの中国製品への関税免除を認める可能性がある。
• 財務長官のスコット・ベッセント氏は、両者がAI関連の国家安全保障上の脅威を共有するための米国の警告システムを含むAI対話を継続することに合意したと述べたが、アナリストは今週のより広範な合意には懐疑的である。
• 北京は先端ロボティクスを対象としたFCCの輸入規制に反対すると見込まれる一方、米国は重要鉱物へのアクセスにおける継続的な困難に不満を抱いているが、どちらの問題も今週の休戦を頓挫させるとは予想されていない。

米国当局者は、今週のトランプ大統領と中国の習近平国家主席（10年以上で初の訪米）との会談を前に期待を下げるよう努めており、アナリストは大きな成果物ではなく会談自体が目的である可能性があると示唆している（Politicoによる）。両国は、韓国・釜山で昨年合意され、11月に失効予定の貿易休戦を延長すると見込まれるが、その他の貿易成果はより限定的となる可能性が高い。

今月初め、米国通商代表部のジャミソン・グリア氏は、両国が包括的合意を求めているのではなく、二国間関係を管理することを目指しており、農業貿易や非関税障壁に関する発表を通じて行う可能性があると述べた。中国ビージュブック（China Beige Book）のCEOであるリーランド・ミラー氏は、会談への期待はかなり低いとしつつも、関係の安定を維持することが第一の目標であるため、それは前向きだと述べた。戦略国際問題研究所のエドガー・ケーガン氏は、昨年の二国間貿易で3桁の関税や、中国への米国農産物販売の減少、米国産業に不可欠なレアアース輸出の北京による制限が見られた中で、首脳レベルの会談が定期的に行われること自体が進展を示すと指摘した。

限定的な進展があり得る分野では、トランプ氏の以前の北京訪問中に発表された米中貿易委員会が、非機微なカテゴリーにおける最大300億ドルの中国製品への関税免除を含む、おそらく米国の農産物、エネルギー、医療輸出、および中国の消費者向け・低技術製品を対象としたメカニズムとなる可能性がある。人工知能に関して、ベッセント氏は両者が対話を継続することに合意したと述べた。これにはAI関連の国家安全保障上の脅威を共有するための米国の警告システム提案が含まれる。しかし、ミラー氏は、そのような協力が何を含むべきかについて、米政権内でもまだ合意がなく、ましてやより広範な合意はないと指摘した。ロ・カナー下院議員を含む一部の米議員は、自己改善型AIシステムの禁止など、AIの安全対策を会談で優先するよう求めている。

摩擦点は両側に残っている。北京は最近の連邦通信委員会（FCC）による先端ロボティクスを対象とした輸入規制に反発すると見込まれる一方、米当局者は重要鉱物へのアクセスにおける継続的な課題に不満を抱いており、この議題は議論で取り上げられる可能性が高い。ミラー氏は、米国はおそらく重要鉱物へのアクセスに関していつか我慢の限界を迎えるだろうが、今週ではないと述べた。トランプ氏の北京訪問中に発表された別の提案である投資委員会は、あまり注目されていない。しかし、ピーターソン研究所のメアリー・ラブリー氏は、米国が中国の自動車メーカーによる国内製造への投資に前向きになる兆候がないか注視すると述べた。これは物議を醸す見込みであり、現在ほとんど誰も実現しないと予想している。会談の準備は週末まで続き、グリア氏、ベッセント氏、中国の何立峰副首相が日曜日にニューヨークで会合し、さらに北京では交渉担当者の李成鋼氏が国際貿易代表に昇格する人事異動があった。