RBNZのBreman総裁、原油価格で短期的インフレの上振れを示唆

Breman氏の発言は、原油に起因する実際の上方インフレリスクを認識している中央銀行を示しているが、10月までの具体的な政策措置を決め込まず、事前に行動を示唆するのではなく柔軟性を維持している。NZドルに関しては、インフレが9月金融政策声明で予測された水準をやや上回る可能性があるという認識は、ややタカ派的なシグナルだが、Breman氏が同時に不均衡な回復を続ける経済に焦点を当てていることで和らげられており、これを利上げの明確な前兆と解釈することはできない。市場はすでに、前月の2.75%への利上げを受けて10月会合での据え置きを織り込んでおり、これらの発言はその期待を乱すようには見えない。ただし、原油を上方インフレリスクとして具体的に言及したことで、エネルギーコストがRBNZの次の決定における潜在的な変動要因として引き続き前面に出ている。

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Breman氏は、原油が現在ニュージーランドのインフレ軌道をRBNZが数週間前に予測した水準を上回らせていると指摘する。一方、進行中の回復は不均衡なペースで進んでいる。

まとめ:

• RBNZのAnna Breman総裁は、原油価格が高止まりした場合、9月声明で予測されたよりも短期的なインフレがやや高くなる可能性が高いと述べた。
• Breman氏は、中銀は10月の決定前に入手可能なデータと国際的な動向を評価し、インフレ見通しに焦点を当て続けると示唆した。
• 同氏は、経済見通しに対する主要なリスクが依然として存在すると指摘した。
• Breman氏は、RBNZは経済回復が時間とともに強まり、広がっていくと予想していると述べた。
• 同氏は、現在のデータは今四半期も回復が続いていることを示しているが、依然として不均衡であると述べた。

月曜日、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）のAnna Breman総裁は、原油価格がより長期間高止まりした場合、短期的なインフレは同行の9月金融政策声明で予測された水準をやや上回る可能性が高いと述べた。これらの発言は、次回の定例会合まで1か月余りを残す中、RBNZのインフレ評価に新たな考慮事項を加えるものだが、具体的な政策行動には結びつけていない。

Breman氏は、RBNZは10月28日の決定に先立ち、入手可能なデータと世界情勢を精査すると述べ、委員会はインフレ見通しに注意を集中し続けると改めて表明した。また、経済見通しに対するかなりのリスクが依然として存在すると述べ、これはエネルギーコストに関連する上方インフレ圧力と国内需要の弱さに起因する活動への下振れリスクの両方を認識するRBNZの最近の声明と一致する。

成長面では、Breman氏は中銀は経済回復が今後数四半期にわたって強化・拡大すると予測していると述べた。また、最近のデータは今四半期も回復が続いていることを示しているが、部門ごとに不均衡であると付け加えた。総合すると、彼女の発言は、特に原油に牽引された強固な短期的インフレ見通しと、進展しているがまだ広範には至っていない回復を天秤にかける中央銀行の姿を描き出しており、その組み合わせにより、追加的な政策引き締めの時期と規模は、今後数週間の両要素の動向に依存することになる。

これらの発言は、RBNZが9月2日に公式キャッシュレート（OCR）を25ベーシスポイント引き上げて2.75%とした決定を受けてのもので、これは7月に引き締め経路を再開して以来2回連続の利上げとなった。この動きは、委員会内のリスクバランスに関する意見の相違を反映しており、多くのメンバーは継続的なエネルギーコストと企業がより広範囲に経費転嫁する可能性に関連した上方インフレ圧力を指摘した一方、他のメンバーは軟調な国内需要に起因する下振れリスクを強調した。市場の価格設定は概して、年内のその後の動きの前に10月の一時停止を示唆しており、Breman氏の原油とインフレに関する最新のコメントは、中銀の次回会合を前に、その見通しに新たな、しかしまだ決定的ではない要素を追加している。