Nikeの自社株買いプログラム、$7.9Bの機会費用を残す

Nikeは株式買い戻しに約$12.1 billionを費やしたが、その株式はその後価値の大半を失い、現在は約$4.2 billionとなっている。

2022年6月以来、Nikeは自社株124.4 million株を1株あたり平均$97.57で買い戻した。本日、株価は$33.70で始まり、これは買い戻しが$7.9 billionの機会費用を伴うことを意味する。

厳密には、同社は買い戻した株式を消却したため、帳簿上は実現損失も未実現損失も計上されていない。しかし、計算上の結果は同じであり、時期を誤った買い戻しは取り消せない。

今まで待っていれば、経営陣は約3倍の株式を買い戻せただろう。しかしプログラムは2022年6月に開始され、積極的な買い戻しにもかかわらず株価は71%下落している。

実を結ばなかった買い戻しは、2024-2026年度の稼いだ純利益3年分を消費し、Nikeの株価は現在、平均買い戻しコストを65%下回っている。

既存の株主は現在、同社のより大きな割合を保有しているが、その大きな持分ははるかに縮小した事業に伴っている。

Nikeの時価総額は、2022年6月の$187 billionから本日は$51 billionに急落した。

Nikeの「悲惨な」収益見通し

株価が下落してもNikeは株の買い戻しを続け、2024年度には$4.3 billion、2025年度には$3 billionを支出した。

2026年度に入ると、同社はこれらのコストが急速に上昇していることを認識し、買い戻しをわずか$122 millionに削減した。

今年に入って、株価はさらに46%下落している。

Nikeの見通しは悲惨

— Jim Cramer (@jimcramer) 2026年10月1日

2025年8月31日までの3か月間も、Nikeは買い戻しプログラム停止の原因を「営業キャッシュフローの減少」に帰した。

入ってくる現金が減ったため、買い戻しは停止され、悲観的なトレーダーは買い注文が少ない市場で売却した。

当初の$18 billionの買い戻し認可額のうち約$5.9 billionが残っているが、Nikeは最近、以前のペースでの買い戻しに戻る計画を示していない。

株式が13年ぶりの安値をつけた金曜日にProtosが報じたように、Nikeの苦戦は、中国本土での売上減少、競合他社への市場シェア喪失、関税によるコスト圧力、そしてJim Cramerが「悲惨」と評した低迷する収益見通しに起因している。