10月のDallas Fed製造業指数は13.4に上昇、前回の数値は9.8

• 前回の数値は+9.8だった。
• 雇用は11.6となり、前回の15.1から低下した。
• 設備投資は11.9に達し、前回は8.5だった。
• 新規受注は9.3を記録し、前月の30.7から低下した。
• 支払価格は52.2から55.3に上昇した。
• 将来指数は20.8から38.1に上昇した。

調査全体は改善したが、新規受注の数値は将来指数と比較して相反するシグナルを発している。回答者のコメントはしばしば示唆に富む洞察を提供する。

飲料・たばこ製品製造

• 当社は引き続き収益性への圧力に直面している。収益は出ているが、かろうじてだ。課題は原材料に対して支払っているコストの上昇である。軽油コストの上昇は、仕入先から説明されている理由である。インフレに追いつくために従業員に年末昇給を実施できることは、収益性へのさらなる圧力となるだろう。

コンピューターおよび電子製品製造

• 高金利は当社の業界に大きな影響を与えている。
• 11月の政権交代は、今後の見通しに影響を与える可能性が高い。

加工金属製品製造

• いくつかの製品構成の変更があるが、全体的には今後6か月間、かなり前向きな見通しを予測している。

食品製造

• 地政学、労働問題、そして景気後退・インフレ懸念。

機械製造

• 事業は好調で、多くの新規・既存プロジェクトが拡大しており、新しいビジネス機会を継続的に得ている。
• 活動は上がったり下がったりしているが、今は上向いている。
• データセンターのバブルはまもなく崩壊するだろうが、その背後には存続可能なビジネスモデルがあり、それはより小規模ながら生き残るだろう。自由市場システムの創造的破壊が勝つだろう。

非金属鉱物製品製造

• 現在、肉体労働者を見つけるのは難しい。当社は11月に政治情勢が変わり、全体的に状況が良くなることを期待している。

一次金属製造

• 当社は進行中のUSMCA交渉、特にメキシコに関連する部分と米国のアルミニウム産業への潜在的な影響について引き続き懸念している。当業界は、米国商務長官がメキシコからのアルミニウム輸入に対する関税引き下げに伴うリスクを認識していることを評価している。そうした引き下げは、アジアや他の国々から米国市場へのアルミニウム製品の出荷増加や積み替えの機会を生み出し、米国の製造業者に対する意図された保護を損なう可能性がある。中国は、米国のアルミニウム押出産業にとって依然として大きな競争上の懸念事項である。中国のアルミニウム生産者は政府の補助金の恩恵を受けており、中国のサプライチェーンにおける強制労働の使用に関する懸念は、公正な競争についてさらなる疑問を提起している。こうした慣行は、人為的に低価格の輸入品と競争する際に、米国の製造業者を著しく不利な立場に置く可能性がある。当社は、USMCAへのいかなる変更もこれらのリスクに注意深く対処し、貿易規定が米国の関税を回避する経路とならないようにしなければならないと考える。米国の製造業を保護するためには、公正な競争を促進し、意味のある原産地規則を執行し、不公正に取引された製品が米国市場で意図しない優位性を得ることを防ぐ貿易政策が必要である。

印刷および関連支援活動

• データセンターが貧弱な鉄骨やHVACシステムに資金を投じても、経済は強くならない。長期的にシステムを支えなければならない我々にとっては、金利は下がるべきだ。
• 非常に落ち着いてきており、仕事も少なくなってきていて、それが大いに心配だ。多くの競合他社はこの夏、当社が夏の数か月間、何年も連続して手がけてきた大型プロジェクトで忙しかったときに、動きが鈍かった。今度は当社が鈍くなる番のようだ。 

輸送機器製造

• 燃料価格と国内製品のコスト上昇が、貨物市場の回復を大幅に鈍らせている。
• 見通し計画は中間選挙の結果とFedの金利動向に左右されるだろう。

Dallas FedのTexas Manufacturing Outlook Surveyは、テキサス州の工場活動を毎月評価する調査である。毎月最終月曜日の東部時間（ET）午前10時30分に発表される。このレポートは通常、その月の最後の地域Fed製造業調査であり、Empire State、Philadelphia、Richmond、Kansas Cityの各調査の後に発表される。全米のISM製造業指数の前に、地域全体の像を完成させるものである。

この調査は、約100社のテキサス州の製造業者に対し、さまざまな活動指標が前月と比べて上昇したか、低下したか、変わらなかったかを尋ねる。各指数は、上昇と回答した企業の割合から低下と回答した企業の割合を差し引いて算出されるため、ゼロは拡大と縮小の境界を示す。市場が注目するヘッドライン指数は、企業の全体的な見方を捉える一般事業活動指数である。Dallas Fedは、生産指数を州の実際の製造業生産量の主要な指標とみなしている。

さらに、この調査は新規受注、出荷、設備稼働率、雇用、労働時間、原材料価格、完成品価格、賃金を追跡する。各指標には、6か月先の期待に対応する指数がある。価格指数は、コスト圧力と、製造業者がそのコストをどの程度転嫁しているかの初期シグナルとして注視されている。

この調査の最も特徴的な要素は、匿名の回答者コメントであり、需要、関税、人件費、エネルギー、政策の不確実性について、現場からの直接的な見方を提供する。これらのコメントは、指数自体よりも広く引用されることが多い。

テキサス州はエネルギー要素の強い大きな産業基盤を有しており、この調査は原油価格と掘削活動に敏感である。単独で市場を動かすことはまれだが、地域の全体像に寄与する。Dallas Fedは翌日、関連するTexas Service Sector Outlook Surveyを発表する。