ペック氏、AnthropicのIPOはAI低迷の中でテック心理を回復させ得ると発言

New York Angelsの役員ボブ・ペック氏によると、AnthropicのIPOはテックセクターの触媒となり得る。同氏は、Alphabetの記録的な売りの後、投資家がAIバリュエーションの基準を求めてAnthropicのIPOに目を向けていると指摘した。

大型投資家は、Anthropicの価格を1.5兆ドルから2兆ドルのレンジの下限に設定するよう働きかけていると報じられている。ペック氏によると、最終的な価格はハイパースケーラー—2兆ドルから4兆ドルの間で評価されるクラウド企業—の基準となる可能性がある。

1件の新規上場がAIバリュエーションをめぐる論争を解決できるか？

CNBCの「Squawk on the Street」で発言したペック氏は、テックセンチメントは6か月前と比べてやや慎重になっていると述べた。同氏は、Alphabetの下落をAIマネタイズの不振に、Intelの下落をPC需要の弱まりに、Appleの下落を利益率への圧力に帰した。

10月29日、Alphabetは12%超下落し、史上最悪の1日となり、時価総額約5000億ドルを消失した。

一方、AnthropicのS-1提出書類は、純収益維持率が約900%であることを示しており、既存顧客が前年に使った額の9倍を支出したことを意味する。比較すると、エンタープライズソフトウェア企業のPalantirとSnowflakeはそれぞれ157%と126%の数値を報告した。

それでもなお、Morningstarの報道によると、PitchBookのシニアアナリスト、ハリソン・ロルフェス氏は、900%という数値は小さい初期ベースから来ているため急速に低下すると予測している。

その計算は1.5兆ドルの評価を正当化するか？

ペック氏は、自身のバリュエーション計算は一部、SpaceXが2月に買収したAI部門であるxAIに対するアナリスト予想に基づいていると述べた。

「私がこれまでやってきたのをご覧になっている、封筒の裏の計算に基づけば、バリュエーションの数字は妥当だと思う。」

New York Angelsの役員、ボブ・ペック氏、CNBCにて

University of FloridaのIPO Initiativeを率いるジェイ・リッター氏は、Fortuneの報道によると、1980年から2024年までの4,110件のIPOのうち、直近売上高の40倍超で価格設定されたのは14件だけだと指摘した。

その14件を公募価格で購入した投資家は、3年間で平均15.4%市場全体をアンダーパフォームした。

それにもかかわらず、1.5兆ドルの評価では、Anthropicは直近売上高の約43倍で取引されることになる。同社の修正IPO提出書類はまた、第3四半期にコンピュートコストが77%増加した一方、売上高が47%成長したことも明らかにした。

ペック氏が2027年に上場すると予測するOpenAIはすでに、資金調達目標を300億ドルから200億ドルに引き下げた。その結果、Anthropicの最終的なIPO価格は、その後のAI上場の参照点となり得る。