静かなビットコイン取引は強気のシグナル、アナリストのJames Checkが指摘

Bitcoin (BTC)が日常的な資産になることが、Checkonchain創業者James Checkの見解では最も強力な強気の根拠である。その価格変動は、2023年夏以来見られなかった規模にすでに縮小している。

しかし、ウォール街は依然としてボラティリティを最大の障壁と見なしている。JPMorganは今や10年間のビットコインリターン予測を発表しているが、デジタル資産にポートフォリオの重みを割り当てておらず、機関投資家の需要を傍観させている。

数年で最も静かなビットコイン取引が、より大きな何かを物語っている

Check氏は、元Glassnodeアナリストであり、10月27日のHonest Money Showでこの議論を提示した。同氏は、ビットコインは投機的な初期段階を過ぎたと述べている。

「…それは普通になるだろう、みんな。それがビットコインに起こりうる最も強気なことだ。」

Glassnodeのデータはこの観察を支持している。ビットコインの1か月実現ボラティリティ（30日間の価格変動の強さを追跡）は25.2%だった。

2015年以降の取引日のうち、ビットコインにとってより静かだった日はおおよそ5%のみだと、同分析会社は述べている。

通常の取引レンジも狭まっている。年間ボラティリティバンドは現在約30～52%で、2022年半ばの約55～78%から低下している。

より穏やかな弱気相場が同じ方向を示している

最新の下落はそのパターンに適合している。2025年10月の高値126,000ドルから、ビットコインは約54%下落し、6月30日までに58,379ドルに達した。

弱気相場ごとのピークから底値への下落率：2018年：-84%、2022年：-77%、2025～2026年：-54%。

Check氏は、より高い底値をより低い存続リスクに関連付けている。市場は40,000ドルではなく60,000ドル近くで底を打ったと同氏は述べている。これは、ビットコインが失敗すると考える投資家が少ないためだ。

BloFin Researchを率いるEdward Wu氏も同様に、ビットコインの将来の価格暴落はそれほど深刻ではないかもしれないと示唆している。

静かなビットコインはウォール街が待ち望んでいた資産か？

Check氏は、ビットコインがどれだけ前進したかの兆候としてJPMorganを挙げた。

JPMorgan Asset Managementは、10月19日、同行の年次10～15年見通しである2027年Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA)にビットコインを追加した。同行が初めて示したビットコインリターンの予想範囲では、年間利得を10%としており、米国大型株の7.5%、金の5.5%を上回っている。

それでもJPMorganは、ビットコインをモデルポートフォリオから除外した。同行は、不安定な相関関係と55%の過去ボラティリティ（株式と金の約3倍）を理由に挙げた。

JPMorganは、ボラティリティが落ち着き相関関係が安定すれば、ビットコインの役割は拡大する可能性があると述べている。最新のGlassnodeの数値は短期間のみを反映しているが、その長期予想の半分を下回っている。

Bitwiseの最高投資責任者Matt Hougan氏（BeInCryptoのExpert Councilメンバー）は、JPMorganのボラティリティ入力が高すぎると主張している。

「最初は無視され、次に笑われ、次に戦わされ、そしてLong-Term Capital Markets Assumptionsのペーパーに追加され、次の10年で最もパフォーマンスの良い資産になると予測される。」

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) 2026年10月20日

Check氏は、モデルポートフォリオ全体で平均2%の配分でも、ビットコインに莫大な資本をもたらすと考えている。

しかし、静かな状況にはリスクも伴う。Glassnodeは、85,000ドルへの回復が、85,000ドルから118,000ドルの間に蓄積した長期保有者に売却を促す可能性があると指摘している。

Check氏は、ビットコインが100,000ドルを超えるまでこの静かな動きが続くと予想している。その水準を超えれば、見出しが投機マネーを引き戻し、この退屈な時期を終わらせると同氏は見ている。