原油価格上昇によりNZ消費者信頼感が97.6に低下、インフレ見通しは軟化

この調査はNZドルをほとんど押し上げず、NZドルは過去24時間で11カ月ぶりの安値をつけた。ヘッドラインのインフレ期待が軟化すれば通常はRBNZへの圧力は和らぐが、月末にかけて原油価格上昇とともに期待が上昇したことはトレーダーにとってより重要である。なぜなら、燃料費は家計の価格認識にすぐに影響を与えるからだ。原油価格が高止まりすれば、弱いセンチメントと強いインフレ期待の組み合わせにより、RBNZの成長と物価のトレードオフはより困難になる。ANZは、NZドル安が輸出企業と観光業を支援するため、当局がさらなる下落に対する懸念を和らげる可能性があると指摘している。

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一方、豪ドルに関して：

• AUDUSDペアは7月上旬以来の最低水準に下落した。

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ニュージーランドの消費者は9月を、月末よりも安定した形でスタートした。月央の原油価格急騰が信頼感を侵食し、一見穏やかな月間平均の下で物価懸念を押し上げた。

調査概要：

• 9月、ANZ-Roy Morgan消費者信頼感指数は0.4ポイント低下して97.6となり、100を下回ったが、4月の底値より約17ポイント高い水準にある。
• 現況指数は83.4から87.3に上昇した一方、期待指数は107.7から104.5に低下した。
• 2年物インフレ期待は4.7%から4.5%に低下し、2025年3月以来の低水準。住宅価格期待は2.4%に低下した。
• 12カ月の景気見通しのネットバランスは-12から-16に悪化し、5年見通しは+13から+10に緩和した。
• 週次の調査データは、9月半ばに原油価格が急騰したことで信頼感が弱まり、インフレ期待が上昇したことを示した。
• ANZは回復は継続するが緩やかで脆弱なものになると予想し、RBNZが急速な成長を容認する可能性は低いと考えている。

ANZ-Roy Morgan調査が金曜日に発表したところによると、ニュージーランドの消費者信頼感は9月に小幅低下した。原油価格の急上昇が月全体でセンチメントを消耗させたようだ。

主要指数は8月の98.0から97.6に低下し、楽観と悲観を分ける100の閾値をわずかに下回った。4月の安値（指数が約80まで下落）から約17ポイント高いままであり、家計は年初に失った領域の多くを回復したが、さらなる前進は困難であることを示している。

内訳はまちまちだった。現況指数は約83から約87に上昇した一方、期待指数は約108から約104.5に低下した。回答者の純19%が1年前より悪化したと回答し（21%から改善）、純20%が1年後に改善すると予想（8月よりわずかに低下）。今後12カ月の景気認識は弱まり、ネットバランスは-12から-16に低下、5年見通しは+13から+10に軟化した。主要家財の購入に関するセンチメントは5ポイント上昇したが、ネット-7で依然マイナス。

2年物インフレ期待は4.7%から4.5%に低下し、2025年3月以来の低水準。住宅価格期待は2.4%に低下し、2024年7月以来の低水準。

しかしANZは、月間平均が9月内の変化を隠している可能性があると指摘した。原油価格は月内に急上昇し、9月半ばにピークに達した後、一部後退した。調査の週次分析は、信頼感が9月を好調にスタートしたが月末には弱まり、インフレ期待は月末に上昇したことを示した。同行は、週次のサンプル分割は大まかな近似にすぎないと警告した。

ANZは経済を多様な状況と特徴づけた。主要輸出品の堅調な価格とNZドル安が輸出企業と観光業を押し上げているが、住宅市場は勢いを失っており、金融刺激策は解除され、失業率は高止まりし、生活費の圧力が続いている。同行は回復が継続するが緩やかで脆弱なものになると予測し、インフレを危険にさらす可能性のある急速な成長加速をRBNZが容認する可能性は低いと付け加えた。