9月の米国財貿易赤字は1,349億ドル、予想を上回る

• 前回の数値は-132.6でした。

直近の2ヶ月間は、企業がトランプ関税に先んじて米国に商品を急送していた解放記念日（Liberation Day）直前以来、最悪の連続した2ヶ月となった。2025年1～3月を除けば、この2ヶ月間を上回る赤字は過去にない。明らかに、関税は機能していないというのが結論だ。

背景を説明すると、Census Bureauの経済指標速報（Advance Economic Indicators）レポートには財貿易収支の速報値が含まれており、対象月の終了から約4週間後の東部時間午前8時30分に発表される。同時に卸売・小売在庫の早期推計値も発表されるため、このレポートはGDPを追跡するための優れた初期指標の1つとなっている。

このトップラインの数字は米国の財貿易赤字、つまり米国に流入するモノの価値が流出するモノの価値をどれだけ上回っているかを示している。内訳は最終用途カテゴリー（食料品、飼料、飲料、工業用資材、資本財、自動車・部品、消費財、その他）に従っている。すべての数字は季節調整済みで、名目ドル表示、Census基準で集計されている。

速報には財のみが含まれる。米国が黒字となっているサービス貿易は、約1週間後にCensus BureauとBureau of Economic Analysisから発表される完全な国際貿易レポートに組み込まれている。この完全版では、国別の内訳や修正後の財速報値も提供される。

このデータはGDPにとって最も重要である。純輸出は成長の一部であるため、財赤字の拡大はGDPを押し下げる傾向があり、赤字の縮小はGDPを押し上げる傾向がある。同じレポートに在庫推計値が含まれているため、この発表はエコノミストやAtlanta FedのGDPNowなどのトラッキングモデルに予測修正を促すことが多い。

近年、貿易フローは著しく不安定になっている。企業は関税に先立って輸入を前倒しし、その後後退させたため、赤字と四半期GDPに急激な変動が生じた。非貨幣用金の大幅な変動は工業用資材に計上され、エコノミストが基礎的なトレンドを判断する際にしばしば脇に置くさらなる歪みを引き起こしている。