スイス10月CPIは1.5%、予想を上回る　コア価格は横ばい

• スイスの10月CPIは前年同月比1.5%上昇し、予想の1.3%を上回った。
• 前月は前年同月比1.0%の上昇だった。
• スイスの10月のコアCPIは前年同月比0.5%上昇した。
• これは前月のコア指標と一致した。

スイスの総合インフレ率（前年同月比）は第3四半期の初めに上向き、それまでの1.0%から1.5%へ上昇した。地域の他の経済圏と同様に、高いエネルギー価格が消費者物価上昇の主な要因であり続けている。したがって、データをざっと見ただけでは、インフレが再び加速しているように思えるかもしれない。

一方、コアインフレ率（前年同月比）はわずか0.5%で横ばいを保った。これは、物価の全体像が総合値の示唆するほど懸念されるものではないことを示している。

SNBにとって、それが重要なポイントだ。金融当局はここ数カ月、インフレの上昇は主にエネルギー費用の増加に由来しており、経済の他の部分への波及効果の兆しはほとんどないと主張してきた。

本日発表された数字は、その見方を深刻に損なうものではない。

当然ながら、総合インフレ率が2%の閾値に近づくことは、エネルギーコストが高止まりすれば政策当局者がいくらかの居心地の悪さを感じることを意味する。企業がそうした高い費用を消費者に転嫁しているという追加の証拠が現れれば、その懸念は強まるだろう。

ただし今のところ、SNBは様子見を続け、こうした物価圧力がどれほど持続的かを評価する余裕がある。要するに、現段階で慌てる必要はない。