SpaceXの最大規模の株式ロックアップ解除はまだこれから

SpaceX株の市場への流入はすでに記録的な水準にあり、今後8か月の間にさらに増えると予想されている。

同社は今月、$200 billion超のインサイダー株式の売却制限を解除することで、新たな最高水準に達した。ロケット、衛星、AI、ソーシャルメディアを手がける複合企業全体でのロックアップ解除は、まもなく$1 trillionを超えると予想されている。

ロックアップ解除は、新しい株式を発行したり、事業に新たな現金を注ぎ込んだりすることなく、既存株式に対する売却制限を解除するものだ。

ロックアップ解除される株式の大半は、ロックアップ中であってもすでにSpaceXの時価総額に算入されていたため、同社のNasdaq上場普通株式であるSPCXの時価総額チャートは通常、急激な跳ね上がりを示すことはない。

これはまったく新しい株式の供給による希薄化ではない。ロックアップ解除は、保有者が、すでに明らかで事前に確定していた供給から売却できるようにするものだ。

Protosは、今年8月から2027年6月の第2四半期終了まで、その第2四半期報告の直後に始まる2027年7月上旬の解除を含む、11か月間のSpaceXのロックアップ解除タイムラインをまとめた。

さらに$1 trillionのSpaceX株がロックアップ解除に向かう

2026年8月には約$144 billion、9月には$106 billion、10月には$308 billionがロックアップ解除された。これまでに完了した8回の解除は合計で約$559 billionに上る。

比較すると、SpaceXの基本IPOはわずか$75 billionを調達したにすぎず、このことは、過去3か月のインサイダー株ロックアップ解除によって、その初期額の7倍以上に相当する株式へのアクセスが得られたことを意味する。

10月は、今後約8か月間、同社史上最大のロックアップ解除月であり続ける。より正確には、イーロン・マスクの保有株式に対する366日間のロックアップが2027年6月12日に終了し、6.4 billion株が解除される。さらに他のインサイダーが所有する352 million株も解除される。

たとえSpaceXの株価が現在の$143から変わらなくても、6月のロックアップ解除の価値は$900 billion超になる。マスク氏の保有分だけでも、10月の過去最高記録の3倍の規模になる。

SpaceXの次の株式ロックアップ解除をめぐる混乱

今日から2027年7月までのSpaceXでのロックアップ解除は、合計で$1.2 trillionを超える。

カレンダー上の最初の日付は12月8日で、その日に約$114 billionの株式 — 797.6 million株 — がロックアップ解除される予定だ。

その合計の中には、2026年8月に所定の価格水準をクリアできなかったために解除されなかった455.8 million株が含まれている。

株式がロックアップ解除されても、オーダーブックの売り圧力が自動的に高まることはない。唯一の効果は、所有者が売却するかどうかを自由に決定できるようになることだ。

今後のロックアップ解除が変更されたり、延期されたりする可能性もある。株主またはSpaceXの取締役会が別の決定をすれば、これらの予定日はいつでも動き得る。