石油市場の急激な上昇が本格的な頭痛の種に

トランプ氏が年末までに連邦準備制度理事会（FRB）の2回の利上げを阻止したいのであれば、その手段はある——それが良いニュースだ。その手段は法的な脅しや威嚇ではなく、イラン戦争の終結である。

数ヶ月にわたり、石油は供給減少に耐えながらアナリストの予測に反し続けてきたが、需要と供給の法則が廃止されたわけではない。戦略備蓄の取り崩し、特に中国需要の低迷が価格を抑えてきたが、その抑制は終わりつつあるようだ。中国は市場に戻っており、需要を満たすのに十分な原油がない。

原油争奪の新たな兆候が現れており、ブレント原油とWTI原油はともに9営業日連続で上昇し、6%上昇した。ブレント原油は5月以来の高水準にある。

エネルギーコストの継続的な上昇は、9月の消費者物価指数（CPI）を悪化させ、政治的痛みを増大させている。FRBは時折、石油主導のインフレを一時的なものと説明してきたが、トランプ氏は昨日、中間選挙後に戦争が終わると予想していると述べた——この見解が上昇の一因となった——そしてアドバイザーらは今週、戦争を自身の任期終了後まで続けることを協議したと報じられている。

良いニュースがあるとすれば、石油価格の急上昇がトランプ氏に交渉の立場に戻る確固たる理由を与えていることだ。悪いニュースは、石油価格が彼を戻らせる場合、弱い立場から交渉することになる点だ。

中央銀行にとってこれは深刻な頭痛の種であり、債券市場は今日ほとんど緩和をもたらしていない。米10年債利回りはこの日11ベーシスポイント上昇し4.94%となり、誰も近づきたくない5%の閾値に危険なまでに接近している。