米国30年物借入コスト、2002年以来の高水準に 市場センチメント悪化

米国30年債利回りは2002年以来の高水準を記録し、5ベーシスポイント上昇して5.61%となった。

この背景は明白だ：インフレ、過剰な財政支出、エネルギーコストの上昇、債務の過剰が信用コストを押し上げている。世界的な貸付資源は限られており、AI向け設備投資ブームがそのかなりの部分を吸収している一方で、米国政府はGDPの6%の財政赤字を抱えている。

借入コストは今週だけで30ベーシスポント以上上昇し、6月以来では70ベーシスポイント上昇した。当時はイラン和平が一時的に手の届くところにあるかに見えた。

利回りの継続的上昇は憂慮すべきものだ。利回りは日々上昇しており、魅力的なリターンにもかかわらず、債務の買い手は乏しい。米国政府の高額な借入コストは企業や消費者に波及し、将来の経済成長を損なっている。

すぐに使える解決策は存在しない、あるいは少なくとも指導者たちが実施を厭わない解決策はない。FRBは利上げでインフレを退治できるが、経済的な痛みを受け入れる緊急性はほとんど見られない。議会では、財政保守派の基盤は消え去り、ティーパーティー運動は消滅し、巨額の費用をかけて米国人成人全員に5,000ドルを給付することを提案するMAGA派閥に吸収された。

インフレ、支出、設備投資のいずれがこの動きを引き起こしたとしても、広範な市場にとってはほとんど重要ではない。資本コストが上昇し、投資の魅力を低下させ、株式に打撃を与えている。市場全体では、中間選挙が終わり、イラン問題の解決への窓口が開く可能性があるまで、身を潜めるムードが広がっている。状況がさらに悪化しなければ、問題を解決するのに十分な政治的圧力が集まらないというのが大方の見方だ。