米国bitcoin準備制度の「間もなく」購入、停滞する規則と資金調達手段の欠如に左右される

検証対象の主張

今週、X上のBitcoin Archiveの投稿は、「$200K+のBITCOINが到来」という見出しのもと、暗号資産市場の規制ルールが整い次第、Strategic Bitcoin Reserveは「間もなく」BTCの購入を開始できるというBill Hagerty米国上院議員の声明を伝えた。

簡単に言えば、連邦政府は現在、公開市場でbitcoinを購入する権限を持たず、問題となっている市場ルールは9月にSenateで停滞し、「間もなく」という言葉は過去18か月の大半にわたり、準備制度の到来が見込まれる時期として使われてきた。

水曜日のbitcoin価格は約81,000ドルで、1年前の水準から約28%低かった。200,000ドルまで上がるには、およそ2.5倍の上昇が必要になる。ソーシャルメディアのアカウントが共有した一つの条件付きの発言に依存するには、大きな話だ。

準備制度が現在保有するもの

トランプ大統領は2025年3月6日の大統領令でStrategic Bitcoin Reserveを設立した。その備蓄は、政府がすでに所有していたbitcoin、主にSilk Road摘発やBitfinexハッカー事件からの回収など刑事・民事事件で没収されたコインで構成されている。

トラッカーによって、保有量はおよそ198,000 BTCから約328,000 BTCの範囲と推定される。この範囲の上限は、現在の価格で約260億ドルに相当する。

トレーダーが念頭に置くべきルールが2つある。大統領令はTreasuryが準備コインを売却することを禁じている。追加されるものはすべて予算中立でなければならず、納税者の資金が公開市場でのbitcoin購入に充てられることはない。

言い換えれば、準備制度は出口が施錠され、入り口に資金がない金庫である。

タイミングを市場ルールに結びつけることが的外れな理由

言及されたルールは、Hagertyが今年を通じて主導してきた暗号資産市場構造法案であるCLARITY Actである可能性が最も高い。この法案は2025年7月にHouseを通過し、2026年5月にSenate Banking Committeeを15対9で通過した。9月15日には、民主党が大統領の家族が得た暗号資産利益に関する倫理要求が満たされていないと述べた後、手続き上のクローチャー投票で49対50で否決され、討議開始に必要な60票に11票届かなかった。

仮に明日CLARITYが可決されても、Treasuryにbitcoinを購入する資金が与えられるわけではない。この法案は、どの規制当局がどの暗号資産を管轄するかを決めるだけだ。購入権限は、別の準備制度関連法案から生じる必要がある。

House側の主要な法案は、American Reserve Modernization Act（H.R. 8957）で、5月にNick Begich下院議員が、民主党のJared Goldenを共同提案者として提出した。この法案は、準備コインを少なくとも20年間ロックし、四半期ごとの準備金証明報告を義務付ける。歳出資金による公開市場購入の規定はなく、代わりにTreasuryに対し、Federal Reserveの金証券を市場価格で再評価することなど、予算中立の選択肢を検討するよう指示している。

したがって、「間もなく」に付けられた条件は行き詰まっており、購入という観点からは誤りである。

「間もなく」はこれまでどのように推移してきたか

この話を追ってきた人なら誰でも、最も最近の言及から始まるそのパターンを認識するだろう。

公平に言えば、これらの発言のいずれも誤りだと証明されてはいない。準備制度がbitcoinを間もなく購入する可能性はまだある。違いは、ワシントンの「間もなく」と暗号資産Xの「間もなく」が異なる時計で動いているように見えること、そして最新の公式発表では、購入はいずれも在庫確認の後とされていることだ。

選挙カレンダーも状況を助けない。米国中間選挙は11月3日に予定されており、論争のある暗号資産法案が選挙期間中に加速することはめったにない。

コインを保有し続けることは購入と同じではない

その違いこそが、心に留めておく価値のある教訓だ。2025年の大統領令以前、米国当局は没収したbitcoinを頻繁に売却し、市場に供給を追加していた。売却禁止は、準備コインに関してその慣行を終わらせ、売り圧力の潜在的な発生源をなくす。これは現実的だが限定的なプラス要因だ。

売らないことは、それでも購入とは異なる。新たな需要は、積極的な購入プログラムを通じてのみ生じるだろう。そしてそれには、誰も明かしていない予算中立の資金調達メカニズムか、Congressからの新法が必要だ。Bitgetの最高経営責任者であるGracy Chen氏は8月、少なくとも今後2年間は米国による公開市場購入はないと予想していると述べた。

「$200Kがやってくる」という枠組みは、そのステップを完全に飛ばしている。あたかも買い注文がすでに並んでいたかのように、将来の可能性のあるプログラムに関する条件付きの発言を扱っている。

注目すべきシグナル

• 中間選挙後にCLARITYがどうなるか。選挙後の会期での新たなクローチャー試行は、規制環境を改善するだろうが、それ自体が購入の資金を提供するわけではない。
• ARMAの進展。鍵となるのは、H.R. 8957がHouse Financial Services Committeeを通過して本会議投票に至るかどうか、そしてSenateに相当する法案が支持を得るかどうかだ。
• 約束されているWhite Houseの発表。本当の試金石は、資金源、金額、時期を示すかどうかだ。保管や会計上の更新だけでは購入を意味しない。

見通しを変えるのは、実際の資金源に裏付けられた、確定した購入メカニズムだ。それまでは、「間もなく」は需要の流れではなく、意図の表明として扱われるべきだ。

見出しが政府によるbitcoin購入を予告する場合、実践的なルールは2つの質問をすることだ。どの公的機関が購入の法的権限を持ち、資金はどこから来るのか。両方の答えが「まだ」なら、$200Kもまた「まだ」だ。