US Dollar Index が19カ月ぶりの高水準、利上げ観測で上昇

水曜日、米ドルは19カ月ぶりの高水準に達した。市場参加者はFederal Reserveが12月に再び利上げを行うと見込んでいる。

これは2025年からの急激な転換を示している。その年の最初の6カ月間でドルは10%以上下落し、1973年以来最悪の年明けとなった。この下落を米国の金融支配が衰退している証拠と解釈する者もいた。

なぜドルは再び上昇しているのか？

主要6通貨に対するドルの価値を測るUS Dollar Index（DXY）は約102.9まで上昇した。この水準は2025年4月以来である。

予想以上のインフレが上昇の引き金となった。Bureau of Labor Statisticsは10月の消費者価格が0.4%上昇したと報告した。アナリストは0.3%の上昇を予測していた。

これによりFedは引き締め政策に近づき、金利上昇がドルへの資本流入を促す。中央銀行はすでに9月に利上げを実施しており、2023年以来初めての動きとなった。

Fed理事のChristopher Waller氏は、より大幅な利上げを検討すべきだと主張している。

「25ベーシスポイントだけの利上げでは我々の信用が危険にさらされる。私はそのリスクを冒したくない。」

CME FedWatchツールは12月9日の利上げ確率を87%としている。

ドル復活の代償を払うのは誰か？

まず金投資家が打撃を受けている。スポット金は約1%下落し、1オンスあたり3,992.43ドルとなった。

次は米国内の借り手だ。国債利回りは今週すでに5%を超えて上昇しており、家計のクレジットカード債務は過去最高水準にある。

ドルは本当に復活したのか？

Brown Brothers HarrimanのElias Haddad氏はReutersに対し、ドルの幅広い強さは主に金利に対するよりタカ派的見通しに牽引されていると語った。

一部のアナリストは今年の上昇を米国・イスラエルとイランの紛争中の逃避需要と結びつけている。

「ドルのフランチャイズは失われていないが、実質的に弱体化している。」

Fedは4週間後の12月9日に決定を発表する。