退役軍人の日で債券市場が休場、CPIデータの高止まりが株式を圧迫

このタイミング以上の不意打ちはないだろう。

昨日、米国のインフレ統計が予想を上回り、米国債利回りを押し上げ、株式を押し下げた。トレーダーがその影響をまだ評価している最中に、債券市場は退役軍人の日の祝日で休場となった。

本日は全米で退役軍人の日であり、固定収入市場は閉鎖されている一方、株式市場は通常通り取引されている。

これは、CPI統計に対する水曜日の市場の反応を受けて、異例の背景を作り出している。

10月の総合インフレ率は前月比0.4%上昇し、市場予想コンセンサスの0.3%を上回った。一方、コアインフレ率は0.3%上昇し、予想の0.2%を上回った。これにより、特にウォーラーFRB理事が、価格圧力が予想以上に強まった場合には50ベーシスポイントの利上げの可能性を示唆したことを受けて、FRBが12月にさらに積極的な引き締め政策を取る必要があるかもしれないとの懸念が再燃するのに十分だった。

債券市場の反応は急激だった。2年物米国債利回りは約18ベーシスポイント上昇して4.74%となり、10年物利回りは約12ベーシスポイント上昇して5%となった。株式も売られ、S&P500は0.4%下落、ナスダックは0.7%下落した。終盤の持ち直しがなければ下落幅はさらに大きくなっていただろう。

では、これは木曜日の取引にとって何を意味するのか？

債券市場と固定収入のトレーダーが活動していないため、インフレショックが消化されているのか、それとも価格に織り込まれているのかを示す通常の米国債利回りの指標は利用できなくなる。

これにより、一部の機関投資家が休暇で離脱する中、幅広い市場の取引確信度が低下する可能性がある。しかし、静かな状況はリスクが消えたことを意味するわけではない。特に株式が引き続き圧力にさらされている場合、薄い流動性は大口取引が市場に影響を与えた際に値動きを増幅させる可能性がある。

欧州朝のセッションでは、米国先物、ドル、そしてテクノロジー株がウォール街の寄り付き前に安定化できるかどうかに注目すべきである。