Rieder ของ BlackRock เปลี่ยนจากหุ้นไปเป็นพันธบัตรเกรดสูง

Rick Rieder ของ BlackRock กำลังลดการถือหุ้นของเขา เขาเชื่อว่าพันธบัตรระดับ investment grade ที่ให้ผลตอบแทน 7% ถึง 8% ขณะนี้เสนอข้อตกลงที่ดีกว่าผลตอบแทนหุ้นที่เขาคาดการณ์ไว้ที่ 10% ถึง 12%

Rick Rieder เป็น chief investment officer สำหรับตราสารหนี้ทั่วโลกของ BlackRock ดูแลสินทรัพย์ประมาณ 2.4 ล้านล้านดอลลาร์ เขาพูดถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีที่ทะลุ 5% ในรายการ Sozzi Unleashed ของ Yahoo Finance

ทำไมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐจึงสำคัญ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีคืออัตราดอกเบี้ยที่รัฐบาลสหรัฐจ่ายเพื่อกู้เงินเป็นเวลาสิบปี มันส่งผลต่ออัตราจำนอง เงินกู้ของบริษัท และราคาหุ้น

เดือนนี้ มันขึ้นไปเกิน 5% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2007 ตามข้อมูลของ TradingView มันอยู่ที่ 5.167% เมื่อวันที่ 26 กันยายน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.49%

เมื่อวันที่ 16 กันยายน ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นช่วง 3.75% ถึง 4% ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งแรกในรอบกว่าสามปี Rieder เรียกช่วงเวลานี้ว่า "ไม่ใช่วิกฤต แต่เป็นเครื่องเตือนสติ"

Rieder ให้เกรดหุ้นเป็น B- ซึ่งต่ำกว่าเกรดปกติของเขา เขายังคงชื่นชอบบริษัทผลิตชิปและบริษัทจัดเก็บหน่วยความจำ ซึ่งเขาสังเกตเห็นคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่ อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยแท้จริงที่สูงขึ้นและการชะลอตัวของการเติบโตของ AI กำลังถ่วงตลาดส่วนที่เหลือ

กองทุนรายได้ที่เขาบริหารให้ผลตอบแทน 7.2% และมีอันดับเครดิต A- โดยถือพันธบัตรที่ครบกำหนดหรือปรับอัตราดอกเบี้ยภายในสามปี ซึ่งจำกัดการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงขึ้น เขายังขายพันธบัตรที่มีจำนองค้ำประกันบางส่วน ซึ่งจะสูญเสียมูลค่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

อัตราผลตอบแทนได้ผลักดันอัตราจำนองให้สูงถึง 7.45% แล้ว Rieder อธิบายตลาดที่อยู่อาศัยว่า "หยุดนิ่ง"

การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed อีกครั้งจะมีค่าใช้จ่ายเท่าไร

Rieder แย้งว่า Fed ไม่ควรขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม เขาคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้ง เขาเตือนว่ามันจะเพิ่มต้นทุนหนี้ของสหรัฐ

"สำหรับทุกการเคลื่อนไหว 100 basis points ต้นทุนต่อรัฐบาลสหรัฐอยู่ที่ประมาณ 130 ถึง 150 พันล้านดอลลาร์" เขากล่าวในการสัมภาษณ์

100 basis points เท่ากับ 1 เปอร์เซ็นต์

ไม่ใช่นักวิเคราะห์ทุกคนที่มองว่าอัตราผลตอบแทนสูงเป็นลบต่อหุ้น Tom Lee จาก Fundstrat โต้แย้งว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเอื้อประโยชน์ต่อบริษัทที่แข็งแกร่ง

Rieder กล่าวเสริมว่าในอดีต เมื่ออัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีเริ่มต้นที่ 5% พันธบัตรให้ผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 9.5% ในปีถัดมา อย่างไรก็ตาม เขาแนะนำไม่ให้กระโดดเข้าไปเดี๋ยวนี้ เขาอ้างถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง สงคราม และการกู้ยืมใหม่ของรัฐบาลจำนวนมากเป็นเหตุผล

ตอนนี้เขากำลังติดตามรายงานการจ้างงานเพื่อหาสัญญาณว่าการเติบโตของสหรัฐกำลังชะลอตัว การติดตามแบบเรียลไทม์ของ BlackRock บ่งชี้ว่าการเติบโตอยู่ที่ 6.5% ถึง 7%