PMI ฝรั่งเศสกลับมาขยายตัวในเดือนกันยายน; แรงกดดันราคาที่เพิ่มขึ้นท้าทาย ECB

• PMI ภาคบริการเบื้องต้นของฝรั่งเศสในเดือนกันยายนอยู่ที่ 51.4 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 48.3 และเพิ่มขึ้นจาก 48.0 ในเดือนสิงหาคม
• PMI ภาคการผลิตเบื้องต้นอยู่ที่ 50.3 ต่ำกว่าที่ประมาณการไว้ที่ 50.9 และลดลงจาก 51.1 ก่อนหน้านี้
• PMI รวมเบื้องต้นอยู่ที่ 51.2 สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 48.7 มาก และเพิ่มขึ้นจาก 48.5 ในเดือนที่แล้ว

ตัวเลขเหล่านี้แสดงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง โดยกิจกรรมทางธุรกิจของฝรั่งเศสกลับขึ้นเหนือเกณฑ์ขยายตัวที่ 50.0 ในเดือนกันยายน โดยได้รับแรงหนุนจากภาคบริการที่ดีขึ้น PMI ภาคบริการแตะระดับสูงสุดในรอบสิบเดือน ผลักดันการขยายตัวโดยรวมให้เร็วที่สุดในรอบกว่าสองปี

เงื่อนไขด้านอุปสงค์ดีขึ้น สะท้อนกิจกรรมการขายในภาคบริการที่เพิ่มขึ้น แม้การจ้างงานยังคงลดลงและความเชื่อมั่นทางธุรกิจอ่อนแอลงอีก

คำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งเป็นการปรับปรุงครั้งแรกในรอบสิบเดือน การส่งออกเป็นอุปสรรคต่อยอดขายโดยรวมน้อยลง เนื่องจากธุรกิจต่างประเทศใหม่หดตัวในอัตราที่อ่อนที่สุดเท่าที่เคยมีมาในปีนี้

ปัจจัยสำคัญต่อแนวโน้มของ ECB และความสนใจของตลาดคือภาพเงินเฟ้อ ตามรายงาน เงินเฟ้อทั่วภาคเอกชนของฝรั่งเศสเร่งตัวอย่างรวดเร็วในช่วงปลายไตรมาสที่สาม ทั้งราคาปัจจัยการผลิตและราคาผลผลิตเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม เนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้นถูกส่งผ่านไปยังลูกค้าผ่านการปรับขึ้นค่าธรรมเนียม

ผู้เข้าร่วมการสำรวจกล่าวถึงการปรับขึ้นราคาน้ำมันเชื้อเพลิงบ่อยครั้ง รวมถึงต้นทุนชิ้นส่วน พลังงาน และโลหะ เป็นปัจจัยขับเคลื่อนเงินเฟ้อ

ก่อนข้อมูลนี้ ตลาดคาดการณ์โอกาสประมาณ 45% ที่ ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคม ความน่าจะเป็นนั้นเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อย ตอนนี้อยู่ที่ประมาณ 47%

ปฏิกิริยาของตลาดเบื้องต้นดูเงียบ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลของฝรั่งเศสอาจเพิ่มเกณฑ์สำหรับการตีความแบบผ่อนคลาย (dovish) ในการอ่านค่า PMI ที่จะถึงนี้ หากรายงานอื่นๆ แสดงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นพร้อมกับราคาที่เร่งตัวขึ้น การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอาจมีความอ่อนไหวมากขึ้นอย่างมาก