ยอดค้าปลีกเยอรมนีเพิ่มขึ้น 1.3% ในเดือนสิงหาคม ฟื้นตัวจากการลดลง 3.4% ในเดือนกรกฎาคม

• ยอดค้าปลีกของเยอรมนีในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 1.3% จากเดือนก่อนหน้า เทียบกับประมาณการฉันทามติที่ 1.5%
• ข้อมูลของเดือนก่อนหน้าลดลง 3.4%

แม้ว่าจะต่ำกว่าคาดการณ์ แต่การฟื้นตัวของยอดค้าปลีกก็มีความสำคัญ โดยส่วนใหญ่ยืนยันว่าการลดลงในเดือนกรกฎาคมเชื่อมโยงอย่างหนักกับการพลิกของรายได้สถานีน้ำมัน ซึ่งเป็นผลมาจากการสิ้นสุดส่วนลดน้ำมันเชื้อเพลิงที่ดำเนินการตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน

แม้จะมีการฟื้นตัว ตัวเลขดังกล่าวแสดงภาพที่ไม่สอดคล้องกันของการใช้จ่ายผู้บริโภคเยอรมนีเมื่อไตรมาสที่สามดำเนินไป

ดังนั้น แนวโน้มนโยบายของ ECB ไม่น่าจะได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากรายงานนี้ แต่จุดสนใจอยู่ที่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่กำหนดเผยแพร่ในสัปดาห์นี้อย่างแน่นหนา

ข้อมูลนี้วัดอะไร? มาตรวัดนี้ติดตามค่าใช้จ่ายที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อจริงทั่วทั้งอุตสาหกรรมค้าปลีกของเยอรมนี ซึ่งเป็นสัญญาณทันทีของพฤติกรรมผู้บริโภคและอุปสงค์ภายในประเทศ

เหตุใดจึงสำคัญต่อตลาด? การบริโภคของครัวเรือนเป็นองค์ประกอบสำคัญของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของเยอรมนี สถิติเหล่านี้ให้การอ่านว่าการใช้จ่ายของบุคคลมีความยืดหยุ่นต่อราคาพลังงานที่สูงและความรู้สึกที่ลดลงหรือไม่

สิ่งนี้สอดคล้องกับภาพเศรษฐกิจโดยรวมอย่างไร? การฟื้นตัวถูกคาดหวังอย่างกว้างขวางจากการลดลง 3.4% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งส่วนหนึ่งเบี่ยงเบนเนื่องจากการสิ้นสุดของการผ่อนปรนราคาน้ำมันเชื้อเพลิง ซึ่งรายได้สถานีน้ำมันลดลง 9.1% อย่างไรก็ตาม ความอ่อนแอขยายไปถึงช่องทางที่ไม่ใช่อาหารและออนไลน์ ซึ่งบ่งบอกว่าภาวะตกต่ำไม่ใช่ปัญหาเชื้อเพลิงเพียงอย่างเดียว

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดคืออะไร? การฟื้นตัวที่เกินคาดการณ์อาจเป็นประโยชน์ต่อยูโร ในขณะที่กดดัน Bunds/ผลตอบแทนในส่วนเพิ่ม โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเสริมสร้างการเล่าเรื่องการฟื้นตัวของอุปสงค์ภายในประเทศเยอรมนี ผลลัพธ์ที่ไม่ดีอีกครั้งจะเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายผู้บริโภคและอาจกดดันยูโร

ความเกี่ยวข้องในปัจจุบันต่อตลาด? เล็กน้อย แม้ว่าข้อมูลจะช่วยประเมินว่าการลดลงในเดือนกรกฎาคมเป็นเพียงชั่วคราวหรือไม่ แต่รายงานอัตราเงินเฟ้อเดือนกันยายนของเยอรมนีที่ครบกำหนดในวันนี้มีความสำคัญมากกว่าต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของ ECB โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อต้นทุนพลังงานผลักดันให้ราคามีแรงขาขึ้นเพิ่มเติม