อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีของญี่ปุ่นทำสถิติ 4.223% เสี่ยงต่อ Bitcoin ผ่าน Carry Trade

ในวันศุกร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 30 ปีพุ่งแตะสถิติ 4.223% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่มีการออกหลักทรัพย์ดังกล่าวครั้งแรกในปี 1999

อัตราผลตอบแทนกำลังเพิ่มขึ้นในทุกช่วงอายุความ. ในวันพฤหัสบดี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี แตะ 3.055% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นตั้งแต่เดือนสิงหาคม 1996

เหตุใดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีของญี่ปุ่นจึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

การดำเนินนโยบายเป็นปัจจัยสำคัญ. ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเป็น 1.25% เมื่อวันที่ 18 กันยายน ซึ่งสูงที่สุดตั้งแต่ปี 1995 แม้การลงคะแนนจะเป็น 7-2 แต่ธนาคารระบุว่าอาจมีการปรับขึ้นเพิ่มเติม ตามแถลงการณ์อย่างเป็นทางการ

แรงกดดันทางการคลังก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน. ตามรายงานของ Reuters หน่วยงานรัฐบาลได้ยื่นคำขอจัดสรรงบประมาณรวมเป็นสถิติ 143.1 ล้านล้านเยน สำหรับปีงบประมาณ 2027 ค่าใช้จ่ายชำระหนี้เพียงอย่างเดียวอยู่ที่ 36.64 ล้านล้านเยน นอกจากนี้ กระทรวงการคลังได้เพิ่มอัตราการกู้ยืมที่สมมติขึ้นเป็น 3.8% จาก 3%

การขายพันธบัตรต่างประเทศส่งผลต่อตลาดโตเกียวเช่นกัน. เมื่อวันที่ 15 กันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ พุ่งเกิน 5% ท่ามกลางการเทขายพันธบัตรทั่วโลก ต่อมา เฟดได้ปรับขึ้นช่วงเป้าหมายเป็น 3.75%-4%

เงินเยนไม่ได้แข็งค่าจากการเคลื่อนไหวเหล่านี้. หลังการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ BOJ สกุลเงินอ่อนค่าลงสู่ 158 ต่อดอลลาร์ รูปแบบที่คล้ายกันเกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีของญี่ปุ่นพุ่งแตะจุดสูงสุดในรอบ 31 ปี

Katsutoshi Inadome จาก Sumitomo Mitsui Trust Asset Management เชื่อมโยงการพัฒนาเหล่านี้

“อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นกำลังเผชิญแรงกดดันขาขึ้น เนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นจากเงินเยนที่อ่อนค่า”

อัตราผลตอบแทนทำสถิติของญี่ปุ่นหมายถึงอะไรสำหรับ Bitcoin

เมื่อผลตอบแทนจากการหลบเสี่ยงเพิ่มขึ้น เกณฑ์สำหรับสินทรัพย์เสี่ยงก็สูงขึ้น พันธบัตรอายุ 30 ปีของญี่ปุ่นตอนนี้ให้ผลตอบแทนกว่า 4% ซึ่งอาจดึงดูดเงินออกจากสกุลเงินดิจิทัล

อันตรายที่ใหญ่กว่าอยู่ใน carry trade เงินเยน. ในกลยุทธ์นี้ นักลงทุนกู้ยืมเงินเยนในอัตราต่ำ และลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าที่อื่น การแข็งค่าขึ้นอย่างกะทันหันของเงินเยนจะเพิ่มต้นทุนของเงินกู้เหล่านั้น และอาจกระตุ้นให้เกิดการเทขาย

ความเสี่ยงนี้ในอดีตส่งผลกระทบรุนแรงต่อสกุลเงินดิจิทัล เมื่อเงินเยนประสบภาวะช็อกในปี 2024 Bitcoin และ Ethereum ร่วงลงประมาณ 20% ขณะที่มีการปิด carry trade

ปัจจุบัน Bitcoin (BTC) ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 84,033 ดอลลาร์ ลดลง 0.5% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตามข้อมูล BeInCrypto ช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงทำให้ carry trade เป็นไปได้

ดังนั้น เงินเยนอาจเป็นตัวบ่งชี้สำคัญ การพลิกผันอย่างรุนแรงของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จะบ่งชี้ว่า carry trade กำลังถูกปิด ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อ Bitcoin อย่างรวดเร็ว