จำนวนผู้ใช้ไตรมาส 3 ของ Snap พลาดเป้า อยู่ที่ 495 ล้านราย แต่กำไรสูงกว่าคาด

ในขณะที่เขียนบทความนี้ ปฏิกิริยาของราคาหุ้นยังไม่เกิดขึ้น แต่ผลประกอบการที่ออกมาแบบผสมชี้ให้เห็นถึงการดึงกันระหว่างนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับอัตรากำไรกับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับการเติบโต การพลาดเป้าจำนวนผู้ใช้มักจะกระทบหุ้นโซเชียลมีเดียหนักกว่าการขาดรายได้เพียงเล็กน้อย เนื่องจากขนาดของผู้ชมเป็นพื้นฐานของราคาโฆษณาในอนาคต แนวโน้มของไตรมาสช่วงเทศกาลที่สอดคล้องกับคาดการณ์ไม่ได้ช่วยเปลี่ยนความรู้สึกของตลาดไปในทางใดทางหนึ่งมากนัก การส่งผ่านผลกระทบไปยังหุ้นกลุ่มโฆษณาดิจิทัลอื่น ๆ อาจมีจำกัด เนื่องจากแนวโน้มดังกล่าวไม่ได้ให้สัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับตลาดโฆษณาในวงกว้าง

ก่อนหน้านี้:

• Qualcomm ทำผลประกอบการไตรมาส 4 สูงกว่าคาด หุ้นร่วง 2% หลังแนวโน้มกำไรต่ำกว่าคาด
• หุ้น Arm ร่วง 5% หลังตลาดปิด แม้ผลประกอบการไตรมาส 2 ดีกว่าคาด แต่แนวโน้มสูงกว่าคาดการณ์เพียงเล็กน้อย

Snap กำลังสร้างกำไรจากผู้ใช้เดิมได้มากขึ้น แต่กลับเพิ่มผู้ใช้ใหม่ช้ากว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

สรุป:

• รายได้ไตรมาส 3 อยู่ที่ประมาณ 1.72 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ประมาณ 1.73 พันล้านดอลลาร์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 383 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการที่ราว 338 ล้านดอลลาร์
• ผู้ใช้รายวันอยู่ที่ประมาณ 495 ล้านราย ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ใกล้เคียง 499 ล้านรายประมาณ 4 ล้านราย
• แนวโน้มรายได้ไตรมาส 4 ที่ 1.95 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.99 พันล้านดอลลาร์ สอดคล้องในภาพรวมกับตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยที่ราว 1.96 พันล้านดอลลาร์

Snap รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 แบบผสม: ความสามารถในการทำกำไรสูงเกินคาดอย่างชัดเจน แต่รายได้และการเติบโตของผู้ใช้ต่ำกว่าเป้าเล็กน้อย ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 4 อยู่ในกรอบที่สอดคล้องกับคาดการณ์โดยรวม

เจ้าของ Snapchat รายงานรายได้ประมาณ 1.72 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ราว 1.73 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นจุดเด่น อยู่ที่ประมาณ 383 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ราว 338 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดประมาณ 13% การทำกำไรได้สูงกว่าคาดในขณะที่รายได้ต่ำกว่าคาดเพียงเล็กน้อยบ่งชี้ว่าการปรับปรุงมาจากการควบคุมต้นทุน ไม่ใช่ยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้น

ตัวเลขผู้ใช้อ่อนแอกว่า จำนวนผู้ใช้รายวันอยู่ที่ประมาณ 495 ล้านราย ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ประมาณ 499 ล้านรายราว 4 ล้านราย สำหรับธุรกิจที่พึ่งพาโฆษณา การเติบโตของผู้ชมเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับรายได้ในอนาคต ดังนั้นแม้การขาดไปเพียงเล็กน้อยก็ดึงดูดความสนใจ

Snap ให้แนวโน้มรายได้ไตรมาส 4 ที่ช่วง 1.95 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.99 พันล้านดอลลาร์ โดยจุดกึ่งกลางที่ 1.97 พันล้านดอลลาร์อยู่สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยที่ราว 1.96 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย และบ่งชี้การเติบโตจากไตรมาสก่อนหน้าประมาณ 13% ถึง 16% จากไตรมาส 3 สะท้อนช่วงโฆษณาที่แข็งแกร่งตามฤดูกาล

เมื่อพิจารณาโดยรวม ตัวเลขชี้ให้เห็นบริษัทที่ดึงกำไรจากธุรกิจเดิมได้มากขึ้น ขณะที่การเติบโตของผู้ใช้ยังตามหลังที่คาดการณ์ จุดแข็งด้านอัตรากำไรนั้นให้กำลังใจ แต่การพลาดเป้ารายได้และผู้ใช้เพียงเล็กน้อยทำให้เรื่องราวการเติบโตมีความไม่แน่นอนมากขึ้น

ความแตกต่างนี้มีแนวโน้มกำหนดวิธีที่นักลงทุนตีความผลประกอบการ ผลการดำเนินงานด้านอัตรากำไรที่แข็งแกร่งสามารถหนุนหุ้นได้ในระยะสั้น แต่การปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืนมักต้องอาศัยหลักฐานว่าทั้งผู้ใช้และรายได้จากโฆษณากำลังขยายตัว

ความท้าทายถัดไปคือ Snap จะทำได้ตามเป้าหมายช่วงบนของแนวโน้มไตรมาส 4 หรือไม่ และการเติบโตของผู้ใช้จะกลับมาเร่งตัวได้มากพอที่จะบรรเทาความกังวลที่ว่าการมีส่วนร่วมของผู้ใช้กำลังทรงตัวหรือไม่