รายละเอียดการกระจายตัวของตัวเลขคาดการณ์ CPI สหรัฐฯ

การกระจายตัวของตัวเลขคาดการณ์มีความสำคัญต่อการตอบสนองของตลาด เพราะการเบี่ยงเบนของตัวเลขจริงจากความคาดหมายจะสร้างเซอร์ไพรส์ การกระจายตัวของตัวเลขคาดการณ์ยังมีบทบาทสำคัญต่อปฏิกิริยาของตลาด

อันที่จริง แม้ช่วงของตัวเลขคาดการณ์จะกว้าง ตัวเลขคาดการณ์จำนวนมากอาจกระจุกตัวอยู่ใกล้ด้านบนของช่วงนั้น ดังนั้น การประกาศข้อมูลที่อยู่ในช่วงดังกล่าวแต่อยู่ช่วงล่างก็ยังสามารถสร้างเซอร์ไพรส์ได้

CPI รายปี

• 3.8% (4%)
• 3.5% (4%)
• 3.4% (67%) - ฉันทามติ
• 3.3% (25%)

CPI รายเดือน

• 0.4% (76%) - ฉันทามติ
• 0.3% (23%)
• 0.2% (1%)

CPI พื้นฐานรายปี

• 2.7% (2%)
• 2.5% (6%)
• 2.4% (82%) - ฉันทามติ
• 2.3% (10%)

CPI พื้นฐานรายเดือน

• 0.3% (10%)
• 0.2% (88%) - ฉันทามติ
• 0.1% (2%)

ตัวเลข CPI พื้นฐานรายเดือนเป็นข้อมูลสำคัญที่ต้องติดตาม เพราะเป็นสิ่งที่เจ้าหน้าที่ Fed ให้ความสำคัญมาโดยตลอด วอลเลอร์กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า เขาจะพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน หากตัวเลขพื้นฐานรายเดือนสร้างเซอร์ไพรส์ในทิศทางสูง คำกล่าวดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนที่ต้นทุนน้ำมันจะพุ่งขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ โดยตอนนี้น้ำมันดิบ West Texas Intermediate อยู่สูงกว่า $100

การทะลุระดับจิตวิทยาดังกล่าวทำให้เกิดการปรับราคาใหม่ในเชิงคุมเข้มอย่างกว้างขวาง โดยเทรดเดอร์ตอนนี้ให้น้ำหนักความน่าจะเป็น 67% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งหน้า ในมุมมองของผม ตัวเลข CPI ที่ออกมาตรงตามคาดจะไม่เพียงพอที่จะทำให้ตลาดเปลี่ยนความคาดหวังออกจากการขึ้นดอกเบี้ย หากการประชุม FOMC เกิดขึ้นโดยที่ความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูง Fed จะต้องขึ้นดอกเบี้ยเพื่อป้องกันเซอร์ไพรส์เชิงผ่อนคลาย

ดังนั้น มีเพียงตัวเลข CPI พื้นฐานที่อ่อนแอเท่านั้นที่จะช่วยบรรเทาตลาดได้ชั่วคราว ในทางกลับกัน ตัวเลขที่แข็งแกร่งกว่าคาดอาจทำให้การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงรุนแรงขึ้น เพราะเทรดเดอร์อาจคาดการณ์วงจรการคุมเข้มที่รุนแรงมากขึ้น